郭主席近日说中国资本市场没有理由不成为世界第一，这很好，成绩吗人见人爱，但衡量世界第一的指标很多，郭主席却没有明说，实在让人遗憾，也不免让人产生诸多猜想和担忧。

      郭主席上任以来，继续走市场化的路线，最为典型的就是扩容不断，融资纪录屡破，曾经创造一天审核九只新股的记录，再加上上交所到2020年达到80万亿元的市值，还是让投资者倒吸一口凉气，全身冰冷的感觉。如果郭主席仅仅是指融资第一市值第一那这个第一就是投资者的灾难，郭主席的信心就成为了资本市场的灾星，成为了投资者的灾星。

    郭主席说：“ 要脚踏实地地实现这个目标”。笔者不妨冒昧的予以解读，那就是以合适的节奏有条不紊的推进新股的发行，并先解决中国资本市场的一些急迫问题，如发行人包装粉饰上市就是最损害投资者利益的事情，怎样脚踏实地的解决呢？不能凭谈话之类的措施，而要让市场各方尽到自己应尽的职责，你不尽责就毫不留情的让你退出市场，香港不就让洪良国际的中介机构永久性准入吗？他山之石可以攻玉。发行人造假至少让其吐出所得，发审委员未能尽到尽职调查的责任就让其丢掉饭碗，并赶出资本市场何谓不尽职调查，首先是被媒体曝光还让发行人闯关成功的，事后被证明是属实的，其二是被人指出招股说明书有明显错误而予以放行的。

    退市制度的改革当然重要，一个只进不出的市场只会不断的自我膨胀，不利于自身的约束，但退市后投资者怎么办是退市的前提和关键，一个没有投资者保护措施的退市制度只能制造混乱和不公，退市制度实施的前提是制定投资者索赔渠道和损失核算的标准，一是对造假上市参考香港的办法由证监会直接冻结发行人和中介机构的资产归还投资者，直截了当，投资者的利益得到最大程度的保护。二是参照台湾的方法，是以非营利的投资者保护中心为主导的代表制度，台湾与2003年制定《证券投资人及期货交易人保护法》，规定投保中心对于造成多数证券投资人或期货交易人受损害之同一原因所引起之证券、期货事件，由20个以上的证券投资人或期货交易人授予仲裁或诉讼实施权后，可以自己的名义提起证券与期货诉讼。截至2008年底，投保中心共就47件不法案件提起诉讼，金额达新台币238.21亿。三是参考美国的集体诉讼机制，投资者无需支付任何成本，律师成功索赔后从获赔款项中支取律师费，但这在我国存在一定障碍，一是中国律师没有美国律师的强势地位，受政府牵制太多，缺乏主动性，其二是美国的司法体制和文化理念与我国不同，集体诉讼机制在我国难以开展，因此对证监会正在研究的集体诉讼机制笔者并不看好。而是更看好台湾的做法。三是尽快废除证券赔偿的前置条件。四是根据我国人治与法治并存的特点，最好是推行司法救治与行政救治并行的方法。一是成立一个投资者保护基金，资金的来源是对证券市场违规者处罚所得。也可以考虑成立一家政策性保险公司，启动资金来自于印花税的收入，后续资金来自于上市公司，对新上市的公司根据股本的大小和融资数目的多少尤其是超募资金强制收取一定的比例作为保费，发行人成功募资上市后被发现造假，先由保险公司赔付投资者，再由保险公司向发行人和中介机构索赔，索赔权由个人投资者转为保险机构。

    郭主席总是把中国资本市场的希望寄托于机构投资者，这一次也不例外，要以更大的决心、更细致的服务培育机构投资者，恐怕郭主席要失望，就以郭主席看重的QFFI为例，获利的主要模式在一级市场，二级市场的盈利也是差强人意，投资水平并不比国内投资者高多少。国内的基金更是亏得一塌糊涂，投资风格则是追涨杀跌的典范，老鼠仓的高发地，在新股的报价方面更是沦落为人情利益的输送的集中地，在不改变基金的收费模式下，基金是三高发行的最大祸首。在彻底改变投机市和圈钱市钱，社保资金和公积金等入市值得商榷，因为这部分资金在理论上是只能赚不能亏。

   不断提高效率，投资者关心的是郭主席要提高啥效率，如果只是单方面的提高上新股的效率，投资者未免是好事，投资者最盼望的是证监会提高效率尽快科学制定一个合理融资节奏，对违规者的惩处要及时，但总是令人失望，天能科技过去那么久了，胡小黑之流的惩罚迟迟未见公布，日常交易中出现的异常交易总是保持沉默的多，对媒体曝光的新股问题更是视而不见，重庆啤酒风波到现在还是石沉大海。提高效率除了新股扩容外，笔者觉得其他都是一个“拖”字诀。

   系统性风险该怎么界定，80%以上投资者常年处于亏损状态，在世界资本市场历史上也是绝无仅有，是不是系统性风险，去年人均亏损60000元，是不是系统性风险，基金普遍大亏，共亏损6000亿元是不是系统性风险，经济独好股市独熊是不是系统性风险。笔者觉得要讲系统性风险，你最好有一个界定标准，如股指不能低于3000点或2000点，或是股指年跌幅不能低于10%等等。否则还是空话一句，没有任何实际意