CPI增长3.4%，没有超过预期，央行已经提前作出回应，通胀压力依然巨大，不可小觑，货币政策没有提及利率因素，估计降息可能性几乎为零，对现阶段的货币政策表示满意，适合现阶段的生产和市场需要，本周末央行意外下调准备金率，对股市将产生积极的影响，所谓利好薄积而厚发

         作为拉动经济三驾马车的内需，一直没有起色，4月份也不例外，零售额增长14.1%，远低于市场的15.2%，扣除物价因素，仅仅增加10.7%；规模以上工业增加值为9.3%，低于市场预期12.0%，显示企业处于内外夹击的境地没有得到明显改善，这从上市公司一季报除银行业绩大幅下滑成对应，A股估值面临从新评估；固定投资增加20.2%，低于前三个月的20.9%，也低于市场预计20.5%，显示地方财政收入下降，土地转让金收入下降，平台贷款进一步收紧，已经影响到政府的投资能力，另一方面是企业对未来经济的担心，减缓投资。

       4月新增贷款6818亿元，大幅萎缩，市场预期为7500亿元。三月份新增贷款虽然庞大，但很少中长期贷款，大都是短期贷款，显示企业投资趋于谨慎。4月末广义货币M2新增12.8%，不如预期的13.3%，市场利率也缓慢走低，显示流动性还是宽裕，并不缺少资金，央行报告也是如此，那问题就在于企业无心扩大投资，无资金需求，从M1比3月份下滑1.3%（4月份3.1%），表明经济继续放缓。央行持续收紧银根和欧洲危机对经济造成影响继续深化，甚至可以说是恶化。

     这一次央行调低准备金率，实际上来得太晚了，过紧的货币政策已经严重伤害到实体经济，由于成本的上升，内需不振，外需受欧债的影响也很乏力，企业已经失去投资的兴趣了，在外围持续的宽松货币刺激下，单靠一国从紧的货币政策根本不能扭转通胀的困局，只能允许一定的通胀，才能保证经济一定的增速，股市一定幅度的上扬。

     周五股市下跌幅度不小，而提振股市迫在眉睫，证监会已经黔驴技穷，如果在持续下探，势必影响后续融资的顺利进行，不排除降准是为股市而来，但是否托市，我们不得而知，不管怎样，对股市是一大利好，周一毫无悬念的高开上扬。

   我们但愿央行能单边下调贷款基准利率，在近期内再降低一次准备金率，减轻实体经济的负担，间接促进股市健康发展