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二、公司研究
1、主营：公司属于光学光电子行业，并位于光学光电子产业链上游，主要从事光学光电子元器件研发、生产和销售，主导产品光学低通滤波器和红外截止滤光片是数码相机、可拍照手机摄像头及其它数字摄像头镜头系统的核心部件。两大产品产销量居全球前列。
2、收购上游：2014年11月，公司以1.19亿元获得日本光驰20.38%股权，其主要从事光学、触控面板等行业的镀膜设备及设备核心部件的研发、生产和销售，是行业最领先的专业设备厂家，在光学镀膜设备等产品的市场占有率居全球前列，公司80%以上的镀膜机都来自于标的公司。
3、蓝宝石项目：公司2014年8月股东大会同意定增12亿元左右用于滤光片组立体扩产项目、蓝宝石常晶（5.86亿元）以及深加工（2.5亿元）。
4、反光材料：公司以19.37元/股发行645.33万股和1.25亿元现金，收购夜视丽100%的股权。夜视丽是专业从事反光材料研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括多种等级、规格的反光织物、反光膜。
5、技术储备
（1）2014年5月，公司在互动平台表示公司研发的主流投影技术LOCS（液晶覆硅）的半导体光学玻璃镀膜产品已经得到谷歌的认证。
（2）LCOS是一种新型的反射式microLCD投影技术。与穿透式LCD和DLP相比，LCOS具有利用光效率高、体积小、开口率高、制造技术较成熟等特点。
6、产品结构占比：光电薄膜元器件占比76%，蓝宝石衬底占比16.7%，反光材料占比7.3%。
7、三季度财务数据表

点评：主营增长率较快，营业成本的增速高于主营收入增速，三费整体控制还可以。

8、其他财务数据分析
（1）三季度净资产收益率为10.39%，投入资本回报率为9.30%，高于去年同期的8.90%，资产负债率为12.63%，整体不高。
（2）货币资金为5617万元，应收票据为8561万元，应收账款2.8亿元，预付账款为9432万元，存货1.8亿元，其他流动资产1029万元，在建工程1亿元，短期借款4000万元，应付账款1亿元，没有长期借款，资金流不是很充裕。
（3）销售毛利率为33.41%，低于上年同期的37.41%，一致在降低的，这是个问题。销售净利率为17.93%，低于去年同期的20.18%。主营收入增长55.28%，增速不错。
9、投资者平台
（1）公司没有传感器相关业务
（2）积极寻机会，推进微显示业务，公司暂时没有微投销售
（3）目前有关研发的产品尚在推进过程，包括超短焦投影产品和视频眼镜相关产品，特别是近期市场上出现的超短焦投影产品，有卤素灯、激光光源等
（4）公司计划投资50台80公斤蓝宝石生长设备，该投资的产能是公司需求量的三分之一左右，主要用于预防材料供应紧张，保障公司蓝宝石业务的原材料供应。
10、股票投资报告业绩预测：14-16EPS分别为0.46、0.71、0.88元，增速为54%、54%、23%，看来16年高点拐点。

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