二、公司研究
1、主营：公司是国内最大的电梯控制系统配套供应商，产品包括电梯控制系统和电梯变频器两个系列。主要产品有电梯控制成套系统、电梯智能化微机控制板、电梯操纵箱、电梯召唤箱以及电梯专用变频器、一体化电梯驱动控制器、门机变频器等。
2、机器人概念
（1）合计6亿元收购众为兴100%股权，其自主研发生产运动控制卡、运动控制器、伺服驱动器等运动控制核心部件，为客户提供运动控制系统、高性能数控设备以及工业机器人等。利润承诺：2014-2016年众为兴实现净利润分别不低于3700万元、5000万元、6300万元。个人觉得这个收购价格有点贵。
（2）2013年10月，股东大会同意用超募资金5000万元设立机器人子公司上海新时达机器人公司，相关建设将于2014年6月底前完成并正式投运。首期产能释放保底计划为：2014年，不少于100台；2015年，不少于300台；2016年，不少于1000台。大概2015年有6000万左右的产值，这是公司估算的。我们中期的表格来看，大概有994万元的相关收入，这样还是基本符合原先的预期的。
3、技术优势：公司专利数量增至115项，其中，发明专利30项，实用新型专利65项，外观专利20项；软件著作权增至71项。公司参与编制与修订的国家技术标准达到10项。
4、之前三季度预测：净利润为19933-21594万元，增速为20-30%。实际净利润增长为21%，低于预期。
5、公司产品结构占比：电梯控制类产品占比53%，节能与工业传动类产品31%，机器人占比2%，2015年大概机器人能占比6%左右，基数还是不够大，其他占比12%左右。未来随着房地产的回暖以及公司机器人占比的提升，公司的估值有望进一步提升。
6、中期财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	71767	86272	20%
营业成本	42755	51781	21%
营业	6370	7543
管理	10699	12691
财务	-972	-686
三费合计	16097	19548	21%
营业利润	12207	14516	19%
净利润	12291	14887	21%
投资收益	430	518
营业外收支	2624	2789

点评：营业成本增速略高于主营收入，净利润增速保持相当

7、其他财务数据
（1）三季度净资产收益率为9.07%，高于去年同期的8.46%；投入资本回报率为7.15%，低于去年同期的7.71%；资产负债率为14%，高于去年同期的12.72%。
（2）货币资金为3.27亿元，应收票据4592万元，应收账款5.1亿元，预付3205万元，存货3.3亿元，没有其他流动资产，没有短期借款，应付账款2.1亿元，没有长期借款，整体资金流正常。
（3）销售毛利率39.98%，低于去年同期的40.43%；销售净利率为17.25%，高于去年同期的17.12%；主营收入增长20.21%，高于去年同期的19.70%，净利润增长为21%，高于去年同期的18%。
8、投资者平台
（1）现在公司是做机器人的整机；公司有自主开发的控驱，做的是六轴的机器人。主要是在电梯行业，有焊接机器人、切割机器人等。
（2）公司客户：奥的斯、通力、迅达、蒂森、康力等，没有向永大提供控制和驱动产品。
9、股东人数变化

指标	增减%	20140930	20140630	20140331	20140310
股东人数	-2.43	20151	20653	16063	17562

股东人数小幅减少

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