中国股市中的马太效应

  马太效应是什么？一般认为是强者愈强、弱者愈弱的现象。可以这样认为，无论在何处，都存在着马太效应。作为大家熟悉的中国股市，这一效应也值得投资者深思。

  当看到一些“白富美”和“高富帅”的奢侈糜烂生活时，作为每天努力工作只求温饱的你是否总感到愤恨和不满呢？当看到身边成绩名列前茅的同学屡屡受到老师表扬时，作为每天努力学习却成绩平平的你是否感到郁闷和无奈呢？当看到外围股市迭创新高，投资者获利丰厚时，作为坚守在中国股市的你是否感到悲哀和感叹呢？上述的情况就是反映了“富者愈富、穷者愈穷；强者愈强、弱者愈弱”的马太效应。

  经历了近22个春夏秋冬的中国股市，无论从国内外股市走势的对比，还是普通股票之间的对比，都存在着典型的马太效应。

  近年来，投资者都会发现一个现象，就是A股与外围股市的走势出现明显的差异。虽说随着中国加入WTO之后，中国国际地位明显提升，中国与外国的联系越来越密切，而股市经济等重要成分也很容易与国外扯上关系，但是由于国内机制等问题的存在，A股和国外股市存在着明显的马太效应。以美国道琼斯工业指数为例，前一段时间该指数上摸到了13661高点，距离2007年最高的14198点不足5%的空间。也就是说，经历了五年时间后，道琼斯工业指数基本修复了所有的失地。而从2009年最低的6470点上涨到最高的13661点，累计最大涨幅达到111%！然而，中国股市近年的走势却令投资者大跌眼镜，截至周五收盘，上证指数距离2007年最高的6124点还有200%以上的距离。而2010年A股的年跌幅为14.31%、2011年年跌幅为21.68%，2012年截至目前的年跌幅为7.82%。对于美国等地区股市，中国股市的走势可谓是惨不忍睹。这也是“强者愈强、弱者愈弱”的最好表现。

  虽说A股整体表现不佳，但是个股却有不同的表现。以近几年为例，非周期性的股票表现远好于周期性的股票。医药板块属于非周期性行业的代表，尽管国内经济下行压力较大，但是对于这一行业而言影响不会太大。结合其近月的走势图分析，自五月初以来，大盘基本呈现出震荡下行的走势，累计跌幅达到20%，而医药板块在这期间跌幅不大，表现远好于大盘。相反，作为周期性行业的代表行业，如钢铁、化工、有色金属、煤炭等近年来的表现基本用一个字来概括，就是“惨”字！以钢铁行业为例，随着前期铁矿石价格持续攀升，行业成本不断加大，同时面临着产能过剩等消极性的问题影响，钢铁板块在2007年见顶以来基本呈现出长期下跌的走势，从当时板块指数最高的11203点跌至最低的2830点，累计跌幅超过70%！非周期性和周期性板块之间的对比也是一种马太效应。

  值得一提的是，备受短线客关注的强势龙头股，在市场里很好地体现了“强者愈强”的效应。以前期遭到暴炒的宝莫股份（002476）为例，该股自上市以来基本呈现出震荡下行的格局。而从7月初开始，该股出现了无量加速下挫的走势，但这一阶段也是主力洗盘的末期。八月中上旬，该股凭借着页岩气的概念出现了飙涨的走势，用了短短一个月的时间，股价便从5.19元上涨至12.19元，累计最大涨幅超过130%！在飙涨的期间，股价基本在盘中完成整理的走势，基本呈现出日创新高的格局。作为资深的短线客，这一类股票便成为他们追踪的对象。因为在极度强势的前提下，由于“强者愈强”这一效应的存在，股价上涨的惯性很大。即使不幸追高被套，其后多数会有一次二次冲高确立顶部的过程，而被套者也可以利用这个机会出逃。相反，如长期走弱的股票，由于其具有较强的下滑惯性，尽管累计跌幅巨大，但是其未来的下降空间仍然无法确立，买入者屡屡被套。因此，便应验了“弱者愈弱”的原理。

  按照“马太效应”的原理分析，当前的A股属于“弱者愈弱”的状态，在没有出现明显的见底信号前，投资者若盲目抄底，则可能成为弱市的牺牲品。