我们此前提出当前的市场环境是经济与企业盈利的预期差不大,投资者的流动性预期面临边际调整,而这个因素是拐点性质,对市场将会有更大影响力。近期一系列经济、金融数据变化验证了我们的判断。我们认为后续需要继续关注金融体系去杠杆与信用债市场风险、股票市场的供给压力。当前市场尚不具备反弹的微观基础与宏观基础。
上周出现了强势股跑输大盘的迹象,这需要投资者密切关注。从历史上看,强势股开始补跌,将带动市场下行。一旦强势股完成补跌,后面做空动能相对有限,市场也就具备了反弹的微观基础。
很多投资者朋友会说,那是不是今天的行情中,强势股就成功的逆袭了呢,我认为首先今天的反弹主要是前期超跌品种的补涨需求爆发,这是毫无疑问的,但是这种板块的重新上涨,需要更加明确的信号支持——比如说,从技术型的超跌反弹,向真正的主动进攻的过度,我认为后期这个信号的出现一定是更加明确的政策配合,以及创业板强势放量上攻。至少以目前这种运行在缺口下方的形态而言,是稍显差劲的。
投资者当前需要密切关注美国 6 月第一个周五公布的 5 月非农数据。非农数据的好坏将直接影响投资者对 6 月加息概率的判断,而并不一定需要等到 6 月美联储会议决议,这将是美联储加息不确定性落地的窗口。不确定性消除后, A 股市场也就具备了反弹的宏观基础。无论加息与否,我们认为,靴子落地对于A股的反弹展开来说,都会是好事,毕竟在营造一个心理预期的地点后,才能够让更多保守资金选择回归市场。
板块方面,周一主要集中在前期超跌品种。这里面特斯拉等新能源股的整体走势不错,但是领跑的虚拟现实、量子通信等题材前期热点,并没有形成强势的涨停潮,因此对于这个行情的判断,我们认为今天也仅仅是超跌反弹,不能期望太多。
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