注册制的故事再一次成为了市场的“催命符”。虽然这种形容很夸张，然而注册制的消息混合着当前市场本身积弱的现状，确实成为了市场一个不稳定因素。然而，注册制其实并不是A股狼来了的故事，事实上，如果我们从更加长远的角度来看，注册制的推出，恰恰是我国资本市场成熟化的一个信号。

 事实上，注册制是目前最能够发挥市场融资功能的模式，对于比较好的公司，注册制这个通道可以缩短它的上市周期，准备比较充分的企业可能会获得更大的发展。很多投资者认为这就是扩容，就是抽血2.0.事实上，这种理解是有失偏颇的。从长期的角度分析，注册制反而有利于促使我国资产价格回归理性。

 从国际市场来看，实行注册制的国家，在发行步骤之后，上市公司的量会增加，退市制度会严格起来，交易制度上也会有所改变，这些都会促使股价向合理市值回归。对比注册制，一直以来，我们始终是在人为调节市场供给速度，太火爆了就加快发行，不火爆、太低迷了就降低发行速度，甚至关闭IPO市场，通过人为的方式调整股价，这已经是审核制实行若干年来形成的一种游戏规则了，此种情况令人无可奈何。

 而实际上，对于看得见的手而言——注册制实施后，对监管层也是利好。虽然证券监管机构责任更重了，但监管部门可以从发行事务中解放出来，全心监管，有利于其强化对虚假信披、操纵市场行为的打击力度。对于目前已经更加趋于严格和透明的市场监管体制而言，注册制是必然也是非常值得期待的方向。

 于是，既然当下已经板上钉钉，那么投资者最关心的问题就是——注册制对股市有何影响？

 注册制的实行，马太效应会被持续放大，强者更强，弱者被驱逐，所以投资者必须学会发现股票，进行价值投资。

 1、壳资源价值逐步下行。漫长的上市排队和繁琐的审核流程，致使A股上市资格稀缺，导致A股存在着畸高的壳资源价值。在注册制下，壳资源价值将迅速下降，此前市场中流行的炒作ST股、绩差股、小市值股票等有效性将大幅削弱，有利于市场配置真正的价值和成长股。

 2、中小创估值或大幅下降。由于供给受限等因素，我国小盘股溢价率明显高于其他国家与地区。注册制实施后，大量的供给提升，将直接消灭掉中小创噱头股的稀缺性，我国小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性。

 3、市场回归“价值投资” ，垃圾股炒作或收敛。注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐。

 4、券商、创投将会是最终的赢家。关注我们上一篇文章的投资者会知道，创投股在明年会迎来密集的政策利好覆盖。而随着注册制的落地，券商也将成为最直接的受益者。