积极信号迎来共振 A股市场岁末行情或将上演？

观点：万众期待的经济工作会议落下帷幕，在回顾过去和部署来年经济工作的同时，会议释放稳经济的信号，作出政策的倾向以及产业的倾斜，整体对市场带来信心以及支撑，也给投资者市场配置提供宏观层面的参考。与此同时，美联储议息会议落幕，继续暂停加息预示此轮加息周期大概率结束，市场焦点逐步转向明年的降息。由此，海内外政策的共振将提振市场风险偏好，助推A股上演可能的岁末以及跨年行情。

澎湃新闻报道，北京时间12月14日凌晨2时，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，仍然保持在22年来最高点，符合市场预期。自美联储去年3月启动加息周期以来，累计加息幅度已达525个基点。其间，单次加息由25个基点逐步提高至75基点，并在75基点的水平上连续加息4次，达到近40年来最快加息速度。今年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点，并在6月暂停加息，随后7月加息25个基点，9月、11月暂停加息。由此，实际上市场多数认为美联储加息周期实际上已经结束。

确实，当前市场对于美联储再度加息的预期很低，甚至多数目光开始转向明年的降息。美联储点阵图暗示可能2024年有三次降息、财通证券宏观首席分析师陈兴认为美联储加息周期已经结束，降息周期或将在明年上半年开启。而中信证券则指出。预计本轮美联储加息或已结束，首次降息时点或在明年年中前后……

美联储暂停加息之下，美股受到鼓舞，道琼斯指数大涨之下再创历史新高。对于资本市场而言，美联储结束加息周期将有助于流动性整体的放缓，即便一段时期不降息，复盘历史行情也可看出，对于港股以及A股来说，上涨的概率都比较大。所以此次海外美国政策边际改善预期下，市场风险偏好有望得到提振。

12月8日刚刚召开了政治局会议，而中央经济工作会议12月11日至12日随后举行。会议全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。

首先，重要会议释放经济稳定的信号，给股市带来信心的提振。去年四季度经济进入复苏周期，但经历上半年的复苏之后，下半年的复苏迎来弱势，10月以及11月官方制造业PMI连续不及荣枯线，房地产行业景气度也在下行，市场表现整体不济。在此之下，政策持续调控成为关注焦点。而本次重要会议也是再次释放稳增长的信号，给市场带来信心层面的提振。

此外，重要会议释放政策趋势，为股市向好提供基础。“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。”财政政策的表述和过去一年没有太大变化，但积极之下，对市场仍是正向作用。而货币政策总体的基调稳定总量，结构调整。大体就是不大水漫灌，更加注重效率，盘活存量。这也意味着保持流动性合理充裕下，大宽松概率不大， 但结构的调整仍值得期待，比如融资成本下降需下，未来或仍有降息的可能。如此，政策趋势总体积极，给市场向好提供基础。

此次中央经济工作会，虽然短期对市场提振影响不大，但释放出稳增长的强烈信号，中期内政策托底的力度依然值得期待，又一次给市场带来“政策底”。

因此，在此前中美经贸关系边际向好之际，随着海外美联储货币边际转向以及国内政策继续发力之下，海内外政策迎来共振，有望对市场风险偏好带来提振。与此同时，A股估值处于历史低位，长线资金逐步入场以及场内资金蠢蠢欲动之下，市场岁末行情以及跨年行情的基础已经具备，蓄势之后，随时或有行情的启动。