央行释放重要信号！汇率“政策底”或现 A股的机会来了？

观点：人民币持续贬值下，央行和外汇局出手了，这或许意味着汇率“政策底”的出现，对于汇率的稳定具有重要的作用和意义。而随着美联储加息的尾声以及国内经济整体的复苏，汇率的稳定以及阶段性的升值，也或是大势所趋。一旦人民币阶段升值，在股市当中也或引发升值概念的异动，投资者跟踪汇率变动趋势的同时，不妨提前关注人民币升值概念。

昨日一条消息备受关注：根据新华社报道，中国人民银行、国家外汇局20日宣布，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，并于2023年7月20日实施。

实际上，消息一出，人民币汇率一度大涨500点，本周连续的贬值趋势得到暂时的遏制。可见，这个“措施”的效果还是很明显的。那么，什么是跨境融资宏观审慎调节参数？参数的调整有何作用，意义又是什么？

中国民生银行首席经济学家温彬解释，所谓“跨境融资宏观审慎调节参数”，是“跨境融资风险加权余额上限”中的一个计算因子，上调该参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，有利于跨境资金流入，优化资产负债结构。同时，境内外汇资金增加后，相应结汇需求增加，也能起到稳汇率的效果；东方金城指出，跨境融资宏观审慎调节参数越高，意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高。这既有利于中小企业、民营企业更好地利用国际国内多种渠道筹集资金，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值压力……

简单来说，就是在人民币持续贬值之际，央行和外汇局开启了汇率调节工具。而“参数”的上调，意味着机构可以更多的境外融资，达到阶段稳定汇率的目的。从历史上看，往往人民币汇率大起大落苗头的关键节点，管理层或多或少都有调节的行为。

以跨境融资宏观审慎调节参数变化来看，2020年3月份，宏观审慎调节参数“首次”变动，央行和外汇局将其由1上调至1.25；2020年12月份，央行和外汇局，将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25回调至1；2022年10月份由1调整至1.25，而此次2023年7月20日，则是由1.25上调至1.5……而回顾每一次的调整，似乎都是人民币汇率处于关键的时刻，而调整的结果就是人民币汇率随后都有一定的稳定，达到了相关的目的。比如此前人民币持续贬值阶段进行的参数上调，随后都导致人民币出现了趋势性的升值，达到了阶段稳定的目的。

因此，如今人民币贬值过程中将跨境融资宏观审慎调节参数，意味着央行和外汇局开启了汇率调节工具，也或许意味着汇率的“政策底”已经显现。对于汇率的稳定，甚至人民币阶段的升值，都有正向的影响。而如果人民币汇率阶段企稳，或者在经济回升以及美联储加息周期尾声的预期提振下，人民币迎来阶段上的升值，那么对于A股整体的提振也是不言而喻的。对于投资者来说，也不用过于悲观，或许从可以预期的汇率的稳定以及人民币可能的升值趋势中，提前去跟踪和挖掘人民币升值概念股可能的机会。