作者|郭一鸣  编辑|wjx

观点：宏观面看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，PMI重回扩张区间，经济托底以及流动性相对宽松下，跨年行情值得期待，逢调整可考虑低吸。不过，美联储或加快缩债，短期海外走势值得关注，谨防走低对A股的拖累。

今日，沪深两市双双低开，开盘后金融股一度拉升带领沪指上行，而宁德时代带领锂电板块走强推动创业板以及深成指表现。不过，上行持续性较差，此后两市双双回落翻绿。盘面上看，新能源车销量数据提振下刺激汽车板块领涨，而农林牧渔、建筑装饰以及交通运输、非银金融等涨幅居前。跌幅榜上，通信、国防军工领跌，有色金属、传媒以及计算机等跌幅居前。

昨日，欧洲股市大涨，但是美股三大指数下跌均超1%。当地时间周二(11月30日)，美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑加快缩减购债，并初步计划在明年6月完成taper进程。实际上美国加快缩减购债以及未来的taper，对于全球市场都会有一定的影响，尤其是非美市场会面临一定的资金流出压力，对市场估值也会产生一定的压制。所以，这种预期之下，市场短期还是需要谨慎。而除此之外，国内经济整体还处于下行压力，虽然11月PMI重回扩张区间，但目前看反弹为主，也并非反转。所以，“内忧外患”之下，12月市场整体还是需要保持谨慎。

回到盘面上，最近金融等低估值品种表现良好，而一些相对高估品种出现回落，实际上还是因为市场估值的压制。在此基础上，仍需要注意指数短期上行压力以及受到海外市场的情绪压制。

不过，短期若由此产生的调整，正好是跨年行情潜伏和低吸的好时机。一方面，国内货币宽松的条件正在逐步成熟。尤其是经济下行压力下，通胀当前见顶趋势明显，货币宽松政策施展空间有望开启；另一方面，政策定调落地，稳信用下对于四季度规律性表现的蓝筹股也是提振；此外，“跨年行情”的情绪提振。以2009年以来统计，岁末年初的行情躁动，平均持续41交易日，沪深300平均上涨15.7%。政策以及基本面的预期，对市场整体的提振不言而喻。

总结一下：在基本面和流动性稳定的当前，市场整体仍有支撑。但“内忧外患”之下，市场整体也受到承压，结构性行情还会延续。进入到12月之后，整体应该保持谨慎，激进投资者仍可于结构性行情中进行阶段性的博弈，但风险偏好比较低的投资者，建议继续轻仓观望。当然，我们对于跨年以及来年一季度行情并不悲观，如果指数震荡回落，对事件以及外部影响预期落地，那么随着短期经济的回升，市场情绪也或将回升，在货币宽松预期可期的预期下，市场仍有向好的大概率。

来源：好股票

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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