http://sinastorage.com/storage.caitou.sina.com.cn/products/201709/9190870b82be87d7965b1a74a78cffdd.jpgA股或现大变革" TITLE="两融余额透露重磅信号 A股或现大变革" />

自8月初融资余额突破9000亿元关口之后，两融市场增量资金并没有放慢进场的脚步。9月7日最新数据显示，沪深两市融资余额已经增至9650亿元，年内首次站在9600亿元上方。

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从2015年以来来，融资余额变化与大盘指数涨跌之间存在密切联系。在一轮指数行情初期，融资余额的增长大多滞后于上证指数的上涨。而在一轮行情末期，融资余额与上证指数往往同时见顶。

2015年6月12日，沪指一波上行后到达5178点，随后见阶段顶，并展开一波大调整。而在此之后的第四个交易日，也就是6月18日，两市融资余额见顶，两融余额差达到最大值。一前一后，几乎呈现同步；

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同样的2015年，11月到12月期间，股指反弹3600点以上区域呈现阶段顶部，而两融余额也到达阶段顶峰，股指于12月份展开一波下跌。

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进入到2016年，在4月13日，沪指最高反弹至3097点后展开回调，而两融余额于4月14日见顶，越差同时达到当时的最大值8927亿。两者几乎达到同步；随后的11月29日，沪指成功突破3300点整数关口，最高到达3301点阶段高点，而11月30日，两融余额达到高点，余额差到达顶峰的9676亿，两者前后不到两个交易日。

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2017年，也就是几年的4月7日，沪指再度向3300点发起冲击，最终无果下盘中最高涨至3295点到达短期顶部，随后指数展开一轮调整。而3个交易日之后的4月13日，两融余额达到阶段高点，余额差达到最大值，这个前后也就四个交易日。

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不难看出，上证指数与两市融资余额多次几乎同时见到阶段高点，前后相距不超过四个交易日。从融资数据上看，近3次阶段高点依次为8951亿元、9722亿元与9357亿元，和目前的9600亿处于同一水平区域，这里就显得较为重要。

当下，上证指数与融资余额均未表现出明显的见顶信号。但从融资数据上看，当前9600亿元的融资余额再次进入近两年的高位区域，但市场热情还在延续，尤其是下半年领衔市场的资源股，还在频繁表现，后期或成为走势的关键。

此外，在成功达到两年内高位区域的融资余额，正在向着万亿大关挺进，随着不断抬高的A股指数以及持续介入的增量资金，市场向好情绪持续升温，A股上行大幕拉开，大变革或正在悄然进行……

（巨丰 郭一鸣 执业证书号：A0680612120002）

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