近两日随着题材股的活跃，上证50指数步入调整，与此同时，外资持续买入以及机构抱团的多只白马股也出现调整。如沪股通持续买入的中国平安，以及屡创新高的贵州茅台。

我们知道，即使在市场弱市低迷下，社保基金以及一些优秀的公募基金和沪股通/深股通等外资均有较为不错的收益。而如果他们重仓的白马股出现调整，这些基金又如何做到年度较为稳定的收益?我们可以通过这两天的沪股通数据来给大家做一个简单的分析。

下图为6月15日，也就是本周四的沪股通十大成交股。

从中可以发现，在6月15日，外资借道沪股通买入中国平安3.77亿，贵州茅台2.34亿。而在6月14日，中国平安被大幅抛售3.36亿，贵州茅台遭抛售1.06亿。也就是说外资在做高抛低吸。

再看看深股通，6月15日，外资借道深股通买入海康威视2.1亿。而在上个交易日，却抛售海康威视近1个亿。

再深入到每个交易日，我们会发现，外资亦可能会借助手中持有的筹码进行当天的高抛低吸，类似我们所说的价差交易。

继续看中国平安，

6月15日，中国平安净买3.77亿，实际上是，沪股通当天买入金额5亿，而卖出金额1.23亿。6月14日，中国平安遭抛售3.36亿，其中也是有买有卖。

由此抛砖引玉思考一个问题：为什么A股参与的散户投资者多是“七亏二平一赢”?会不会是投资者的整体模式出了问题?即使市场低迷，只要投资者不频繁换股，也能够就持有的个股滚动操作，相信坚持下来，收益比这些基金也不会差到哪里去。

(作者：巨丰投顾赵玲，执业证书号：A0680615040001)