棉花止跌上涨棉纱报价试探性上调200-300元/吨

近日，虽然国内市场皮棉现货供应宽松，但郑棉却出现了较大买盘，市场信心在过去3个月的几轮猛跌后逐渐修复。棉花基本面仍然利空大于利多，但技术上存在超跌现象。从产业链终端的服装业来看，消费和出口依旧疲软，纺织企业订单仍旧以刚需单为主，利润恢复缓慢，库存依旧偏高，纯棉纱价格继续承压。不过随着棉价止跌企稳，市场也出现了一些好转信号。

美棉、郑棉双双反弹。据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至11月30日当周美国2023/24年度陆地棉净签约26399吨，较前一周减少47%，装运陆地棉31570吨，较前一周增加57%。尽管签约总量减少，但是对中国出口大幅回升且装运量明显回升，利好刺激下12月7日ICE期棉大涨，主力合约重回80美分以上，当日报82.75美分。12月12日，ICE期棉主力合约报82.3美分，较月初上涨3.4%。国内新棉收购近尾声，成本固化，短期对郑棉形成一定支撑，加上外盘大涨，内外联动下近期郑棉连续多日上涨。12月以来，郑棉主力合约总体上处于上涨趋势，目前已站稳一万五关口，12月12日，郑棉主力合约报15360元/吨，涨10元，较月初上涨2.9%。

国际棉价：供需或保持平衡 明年价格如何运行？

美国权威行业机构的分析认为，美国农业部12月报告的最新情况反映了整个供应链的需求持续疲软，全球供需缺口缩小到只有81.1万包（1.129亿包产量和1.137亿包消费），这一差距明显小于9月和10月，当时全球供需缺口预计将超过300万包（9月350万包，10月320万包）。供需缺口的逐渐减弱代表着棉花价格上涨可能减弱。除了全球供需缺口的缩小，对价格方向影响更为重要的可能是对挥之不去的需求问题。今年5月以来，美国农业部对全球工厂使用量的预期已从1.215亿包下降至1.137亿包（5月至12月累计减少780万包）。近期的行业报告继续描述下游需求缓慢和纱厂利润率面临挑战。在消费形势好转并形成底部之前，消费预测可能会进一步下降。与此同时，全球棉花产量的减少使全球棉花过剩的状况有所削弱。自美国农业部5月份的初步预测以来，全球棉花产量预测已从1.194亿包降至1.135亿包（5-12月累计减少590万包）。在需求疲软之时，全球棉花产量的减少可能阻止了棉花价格的大幅下降。从现在到2024/25年度末，需求的复苏有望达到某个水平。

进口棉：巴西棉集中到港 库容压力短期难缓解

据青岛、张家港等地部分棉花贸易企业调查、测算，截止12月中旬前，中国各主港棉花库存总量（保税+非保税）已突破40万吨大关，美棉、巴西棉、澳棉、苏丹棉、巴基斯坦、土耳其等产地棉花数量居于前列，虽然美棉库存总量仍排在第一，但由于2022/23年度巴西棉10-12月份到港、入库量较其它产地棉花增长突出，因此与美棉库存量的差距持续缩小，与澳棉及其它产量棉花的库存差距拉大。从调查来看，受上周ICE棉花期货主力合约从78.59美分/磅连续上破80美分/磅、82美分/磅的影响；郑棉虽然主力CF2405合约也应声上调了600点左右，但现货报涨幅度显然没有跟上，因此滑准关税下（或1%关税）内外棉花价格出现持平或小幅倒挂，港口保税棉、远月船货的竞争力下降、偏弱。

11月纺织服装出口整体呈现回稳态势

三季度以来，我国经济整体恢复向好，稳外贸稳订单政策有效落实。海外主要发达市场需求逐步恢复，与新兴市场共同推动我纺织服装出口实现回稳。根据海关总署发布的数据，按美元计，11月纺织服装出口236.6亿美元，同比下降1.8%，降幅较上月收窄6.6个百分点。其中，纺织品出口同比恢复至与去年基本持平，环比增长3.8%；服装出口同比降幅收窄至3%，环比增长2.4%，结束了连续两月的环比下跌。