上周A股维持窄幅震荡且有小幅走高，主要股指普遍上涨，其中偏大盘股指涨幅较小，中小盘股指涨幅较大，创业板指与中证500指涨幅领先，分别上涨约3.3%、3.2%。市场风格分化较大，大盘、低市盈率、低市净率板块涨幅居后，中小盘、中高估值板块涨幅居前，小盘、高估值、轻资产板块表现最好。大类行业普涨，成长板块涨幅领先，周期、消费板块涨幅居中，金融板块涨幅居后。

海外经济：美12月大概率加息。但欧元区通缩风险在加大，使得欧洲央行12月将采取更多的宽松措施，来抗击经济疲软以及低油价带来的通缩风险。新兴市场巴西经济情况出现进一步恶化，未来将面临加息的冲击。

国内高频数字方面：上周6大发电集团日均耗煤量同比下行12%（前值下行5.9%），跌幅再次扩大。30城市房地产销售面积较去年11月上旬同比增加15%，较11月中旬的19%略有下降。猪肉价格仍在持续下降，这与季节性因素关系较大。从一些调研的情况看，能繁母猪存栏仍在下降，环保标准的加紧也制约了产能扩张，预计在元旦-春节期间，猪肉价格仍有望创出新高。

11月中旬散户可能转为净入场状态，短线交易持续活跃，与高频率切换的主题行情相适应。EPFR数据显示境外资金流出，沪股通连续六周净卖出，说明境外资金对A股后市预期谨慎。信用交易维持活跃，但融资新规或对风险偏好较高的资金供给有所抑制。

市场打分保持在过热阶段，趋势上继续偏多。结构方面，指数之间强弱差异不大，中小盘股指、深市股指相对偏强。大类行业方面，设备制造明显偏强，消费明显偏弱，其它板块强弱居中。

未来积极的财政政策会兼顾到供给侧的改革，由此影响到的行业和主题包括城市公共建设、智慧城市、环境保护、新能源及新能源汽车等

短期看，市场较强的趋势仍在继续；影响市场的各方面因素上周均少有变化，本周上涨或走平的几率仍然偏高。从周线的角度看，9月中旬以来市场涨幅已经不小，从技术研判来看市场处于过热状态，同时[1]没有多方合力支撑市场上涨的迹象，[2]监管层对市场的点位也可能偏于谨慎，[3]创业板换手率已经接近7%的水平，因此，趋势下行迹象出现时也要高度重视，并积极下调仓位。

本周看多餐饮旅游、电力设备、国防军工、石油石化。主题上看好国改，VR。