上文一别，已有月余。一月间，先后拜访了酒鬼酒、汤臣倍健、科大智能、四维图新、潜能恒信、红日药业、承德露露等多家公司的高管，着实无暇更新博文，对此深表歉意。
    过去的一个月中，市场的走势并无任何出人意料之处，正如我上文所言，喝粥行情的空间在央行降低存款准备金率的提振下延续到了3月14日，整波春季攻势以一根穿头破脚的放量长阴宣告终结。

    连续2年多的调整，许多投资者都对今年的行情寄予厚望，希望市场能在郭主席的呵护下一扫颓势，开启新一轮的大牛市，但在我看来，这只是一厢情愿，2012年不可能有牛市，原因不外乎以下几条：

1.  2012年是极其复杂的一年，国内国外的局势均很不稳定，国内恰逢高层换届争斗，国外美伊之间战争阴霾密布，在全球政治动荡的大背景下，2012年注定无牛市，充其量只是个弱平衡之年。

2.  2012年国内经济形势之严峻可能将大大超出市场的预期，3月汇丰PMI初值已降至48.1，表明占国内企业数量98%的民营中小型企业的经营状况十分艰难，此外前两月的外贸数据、用电量数据及FDI等均非常不理想，由此来看，我认为今年的经济情况极有可能呈现前低后不高的糟糕局面，全年GDP增速约为8.3%。经济的不景气必然将影响到上市公司的业绩，从目前公布的部分一季报预告来看，盈利状况普遍不理想，中小板和创业板更甚，这一局面极有可能延续至今年三季度末。缺乏盈利的支撑，很难想象市场能够走出大家所期待的所谓牛市。

3.  强烈的流动性宽松预期是支撑许多投资者坚定看多市场的信心之源，诚然央行已经2次下调存款准备金率，但我想指出的是，其一，放松银根的最终目的是希望经济能够好转，而非推动股市上行。其二，在已经2次下调存款准备金率的背景下，目前M2增速依然无法有效改善，信贷规模依然连续低于预期，这从一个侧面进一步印证了当下的形势究竟有多恶劣，下游对资金需求的萎缩速度以及外资撤离的速度远比想象的要更快。

4.  随着市场的回暖，新股继续高速发行，上市公司也急不可耐得抛出各种再融资方案，大小非也在借机疯狂减持套现，虽然地方养老金入市已经破冰，但市场的供求关系并没有什么实质性的改善，同时解决顶层设计上的种种问题也还有很长的路要走，我只能说郭主席给我们描绘的前景是光明的，但前进的道路依然十分曲折。

    短期来看，市场仍然会继续这种温水煮青蛙般的鸡肋行情，但二季度起，市场将再度踏上新低之旅，2132点绝不会是所谓的历史大底，一季报或是压垮大盘的最后一根稻草。

    2012年无牛市。