啃哥评点 | 新三板意义重大的转板征求意见稿正式出台

——新三板系列分析文章之三百四十伍

本文刊登在2020年11月30日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

11月27日，距离7月27日新三板精选层开板整整4个月后，沪深交易所就新三板公司向科创板、创业板转板上市办法征求意见。上海证券交易所发布“关于就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法(试行)(征求意见稿)》公开征求意见的通知”；深圳证券交易所发布“关于就《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法(试行)》公开征求意见的通知”。

这是市场期待已久的新三板转板细则，意义非常重大。过去四个月，新三板新推出的精选层，一直相对低迷，个别精选层股票的价格甚至低于精选层发行价，市场一直预期转板细则将会落地，但是没有落地之前，市场对于新三板，仍然各种负面声音不断，甚至不少资金再过去几个已经撤出新三板，即使是精选层，交易也不活跃。

而此次精选层转板细则文件的落地，无疑对新三板将会起到巨大的推动作用。之前新三板的低迷相信会随着周一的开始交易将一扫而空。同时，转板政策的推动，将不仅仅是精选层转板预期的企业股价的上涨，还将会有创新层未来有机会进入精选层的企业，以及基础层的部分企业的上涨，是一个整体的刺激。因为，精选层企业有可以期待的未来。

关于此次精选层转板文件，可以看到，企业从精选层转去上交所的科创板，或者深交所的创业板，除了需要在精选层满一年以外，还要求符合科创板、创业板挂牌条件，同时还需要满足“股东人数不少于1000人”；“连续60个交易日（不包括股票停牌日）的股票累计成交量不低于1000万股”,此类有关股东人数，交易活跃度的要求。

啃哥认为，精选层转板比企业直接申请科创板或者创业板，无疑有着巨大的优势，体现在：

1）时间大大缩短。企业申报科创板或者创业板，从做材料，到申报，受理，到询价，公开发行，定价，获取代码进行交易，整个过程基本上在1年以上，而精选层转板，只是换个场所交易，不用提交复杂的申报资料，不用询价等流程，预计整体转板2-4个月就可以完成。

2）省去了首次公开发行（IPO）融资和定价的环节。因为企业在创新层登录精选层的过程中，已经完成了打新，询价，公开发行的事情。那么，转板就是换个代码，换个场所交易，完全省去了传统IPO的定价，打新环节，程序上面节省很多。

3）省去了做复杂申报资料的工作。企业申请科创板或者创业板，面临申报资料后，一轮，两轮，三轮的问题反馈。这个过程很痛苦，也有很多不确定性。但是，转板彻底省去了这一步。因为在登录精选层的过程中，这些流程已经经历过一次。

当然，转板的前提是已经在新三板精选层满一年，并且没有一些重大违规和处罚。其实转板制度的核心思想，就是通过增加成为公众公司的时间，公开披露的时间，通过市场长时间监督，再简化转板手续，完成整个转板。

那么，接下来，市场必然分化，满足科创板、创业板的企业，不会像过去四个月那样，一股脑集中准备科科创板、创业板。而是会结合自身情况，需选择自己的道路，无疑精选层、转板也是一个很好的选择。

只是，可惜了过去四个月撤出新三板的那些资金。转板政策的落地，势必带来一波新三板转板行情。等政策落地了再涌进来，其实，已经无法赚取那个最丰厚的利润。

也可惜了那些充分准备创新层到精选层，但是在过去四个月看到精选层低迷，转而选择直接申报的企业。

往往市场就是说这样，机会也是这样。当政策真正正正落地的时刻，我们会再思考，到底谁抓住了机会，谁又错过了机会，又为什么。

2020年11月29日

啃哥张驰于北京

开始于8点，完成于10点

啃哥张驰：

北京新鼎荣盛资本管理有限公司，简称“新鼎资本”，董事长，总经理。公司网址：www.xindingcapital.com。对外经济贸易大学兼职教授，清华大学继续教育学院金融中心顾问，中国基金报专栏作家。公众号“啃哥张驰”有5万多粉丝。拥有多年私募股权实战投资经验。

新鼎资本被评为“2020年中国投资机构软实力TOP100（母基金周刊）”；“2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（投资中国）”；“2019年度最佳私募股权投资机构TOP100（融资中国）”。专注于医药，人工智能，新能源汽车，芯片半导体四大领域。只投精品项目。累计投资项目四十余个，累计发行私募基金近七十余支。管理规模超过50亿。已投企业包括：小鹏汽车、威马汽车、影谱科技、云从科技、寒武纪、亿华通、宏济堂、祥云股份、成大生物、泽生科技、长风药业、民祥医药、南孚电池等多个科创板潜在标的。

于2019年10月开始，新鼎资本已经发行六只新三板精选层基金，规模达到2亿元，已经深度布局目前火热的新三板。

啃哥张驰个人微信：15001236237。欢迎对科创板、资本市场感兴趣朋友关注。著有《四大那些事》、《啃碎新三板1、2、3》，当当，亚马逊，京东欢迎阅读。