周一大盘窄幅震荡，成交量继续萎缩，盘面上显示出沪强深弱的分化格局，次新股大面积跌停，相反上证50权重板块出现明显止跌企稳走势。前期杀跌的主要力量白酒、家电等大白马纷纷企稳反弹，种种迹象表明，上证50指数止跌信号已出现，大概率围绕34日均线震荡筑底，部分滞涨上证50权重标的提前见底迹象十分明显。

上证50指数在34日均线附近止跌反弹，虽然反弹力度不大，但可以看出机构资金护盘意愿强烈，较好的情况是上证50指数能够维持在34日均线上下反复震荡筑底，这样的走势也封杀了大盘向下空间。从技术走势上看，不排除上证50指数相较其他几个指数出现提前见底走势。

创业板综指短暂超跌反弹后成交量马上开始萎缩，这和上证50指数形成鲜明对比，说明参与超跌反弹的资金多数为游资，市场上面浮筹抛盘仍然很多。创业板综指13日均线2270点附近形成短期压力，这里需要放量突破才能真正展开反弹，以目前次新股集体走弱的态势来看，场内资金似并未达成一致。创业板综指再次跌破7日均线2240点一线支撑位，后市仍然有望继续向下去试探前期低点2110-2150点区域的支撑力度。

2017年11月29日IPO审核零通过，让投资者感到监管层开始密切关注市场动向，在政策上对市场采取呵护的态度。新股发行的压力得到缓解，是否能令短期融资压力解除，A股市场中长期慢牛向上的逻辑改变了吗？

首先，新发审委零过会零容忍进一步传递长效严审信号。统计数据显示, 新一届发审委自10月17日履职后共召开了16次会议, 审核了61家公司的IPO 申请,通过率仅为55.73%,远低于前一届发审委80.99%过会率, 从各批次统计, 通过率更是屡创新低。可见由低过会率到零过会率释放的是新一届发审委的严格审核态度,并非是“新官上任三把火”,给到发行市场各参与者明确的预期。

其次，年末前的融资规模将受过会率影响,预期12月份的新股发行数和募资额将仍处低位。截至11月30日,存量过会未发的企业仅有19家,若按目前56%左右的过会率和月度35-40家的上会家数的节奏, 预期短期内IPO单批发行家数将维持较低水平,12月份的新股发行数和募资额将仍处于低位。

新股发行节奏得到控制，更有助于A股市场缓解中长期资金面压力，继续稳步运行在慢牛通道中；且从中长期来看，新股报送质量会有明显提高，有利于A股加入更多优质企业。虽然这种压力的缓解短期对于市场影响不大，但中长期对市场正面作用要大于负面影响，A股市场中长期慢牛向上的逻辑并未改变。

操作上，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上继续跟踪上证50滞涨权重板块、以及一、二线核心房地产板块低估值品种的投资机会。市场呈现地量水平，抛盘近乎枯竭，以滞涨蓝筹股为代表的前三季度没有怎么表现的个股，将有望继续演绎段性投资机会。

作者：郑楠

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