周五大盘继续低位震荡，成交量萎缩且热点不明确，几次盘中发动反弹却没有效果。目前指数盘中抵抗性上涨力度均不强，相反个别上证50权重股仍在不断向下拓展空间。种种迹象表明，上证50指数2850点强支撑已被跌破，下周有望带动其他几个指数延长调整时间，操作上注意控制仓位，及时调仓换股。

上证50指数并未出现止跌返涨的走势，而是创出周四新低，继续展开调整，这种情况下很容易把其他几个指数带下来。按照目前技术走势来看，34日均线的支撑仍然需要确认，不排除继续向下寻找55日均线支撑可能。上证50指数目前虽然下方空间不大，但目前仍未给出明确趋势反转信号。

创业板综指展开单日强劲超跌反弹，虽然中期下行趋势不变，但短期超跌严重抛盘已经不足了。目前中小创个股分化比较厉害，没有十足基本面把握的个股，最好不要轻易搏杀短线。如果上证指数跌破3300点的话，容易把创业板也带下去。从技术走势上看，创业板综指短期反弹较弱，中期仍然面临再次破底去寻找前期低点2110-2150点区域的支撑。

去年以来，严厉的房地产调控政策让很多持有房地产个股的投资者损失惨重，不少房地产个股跌破净资产，且股价跌至十年前的低点，这让投资者开始怀疑中国房地产泡沫是否已经被刺破，房价下跌的信号已经开启了吗？

国内龙头房地产开发商业绩增速仍然强劲。以万科为例，其上半年实现销售金额2771.8亿元，同比增长45.8%；实现净利润73亿元，同比增长36.47%。9月5日披露的销售数据显示，公司前8个月实现销售面积2391.6万平方米，销售金额3497.8亿元，均较上年同期大幅增长。同期，保利、招商、金地等公司签约销售金额同样大幅增长。

港股市场的内房股表现一样出色。例如，融创今年前8个月实现销售金额1646.8亿元，同比增长111%。之前港股市场对地产股的担忧主要集中于较高的负债规模，但从部分龙头企业的融资情况来看，这并不是太大的问题。

房地产企业行业集中度越来越高，大房企品牌号召力越来越强。在土地投资端的集中度也在提升，主要体现在两个方面：一是规模房企对中小房企的兼并收购继续增多；二是在土地招拍挂市场，地方政府限定的种种条件已经在一定程度上使得中小房企公开拿地更为困难。

随着金融监管政策趋于严厉，银行资金出口越来越少，未来有望促使银行不断将资金杠杆加在居民购房贷款上，资金不断涌入封杀房价下跌空间，而目前三、四线城市房贷杠杆偏高，但一、二线城市房贷杠杆仍然处于合理范围，未来预计一、二线城市房地产价格有望稳中有升，地产板块估值偏低的行业整体现状有望得到修复，从而带来一波估值修复的中期反弹行情。

操作上，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上开始密切跟踪一、二线城市核心房地产低估值品种的投资机会，静待大盘企稳信号出现再行动。市场弱势横盘震荡，成交量减小，是抛盘越来越少的信号，相信经过几日震荡企稳后，以滞涨蓝筹股为代表的前三季度没有怎么表现的个股，有望迎来阶段性投资机会。

作者：郑楠

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