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从畅游的转型之路，看现在端游巨头的困境
(2013-11-03 12:09:04)
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it互联网游戏 |
在畅游周一发布的第三季度财报中，其第三季度总营收为1.831亿美元，较上年同期下滑10%。周三畅游股价下跌3.84%，华尔街分析师由于对畅游所面临的竞争形势增强以及成本增长的处境感到担心，并继续对该公司前景持谨慎态度，同时将畅游的股票评级下调至“中性”（Neutral），其目标价也从32.90美元下调至29.50美元。
这则新闻一出现就引起了笔者的强烈关注，印象中的畅游是才刚刚打败盛大，跻身国内端游巨头前五名，而短短几个月内怎么就面临增速停滞不前的境况，甚至利润下滑的窘境，畅游现在到底是怎么了？财报有几个比较重要的信息点，这里提炼出来给大家参考。
一、网络游戏营收下滑4%
财报中显示畅游游戏的总平均月活跃账号为3100万，比上一季度减少14%，而与此同时的却是畅游平台渠道总平均月活跃账号为9900万，与上一季度增长16%。何以活跃用户增长的同时，营收却下滑了，笔者猜测这是玩家逐渐从端游向页游、手游平台转移的原因所致。手游、页游相比端游来说周期更短，同样的营销费用带来的收入产出比更低。畅游当下收入增长主要的动力引擎来自其收购的第七大道出品的页游《神曲》和《弹弹堂》，新推出的大型端游《斗破苍穹》、《新天龙八部》还没有为畅游带来新的增长点。《斗破苍穹》作为网络文学中的佼佼者，其在起点文学的累积阅读量超过6亿，再加上贴吧以及盗版文学的盛行，保守估计其真实阅读用户数超过500万，这部分群体为什么没有发展成为改编游戏用户，值得深思。
二、网络广告业务营收增长63%
畅游旗下有最大的游戏门户网站17173，网络广告业务营收主要是来自17173网站，较上一季度增长63%。一方面是因为即将到来的端游大餐，几大端游巨头下半年都在准备新游戏的上线，营销需求增长。另一反面，手游运营也在逐渐从页游模式开始向端游模式转型，手游营销费用也在增长。
三、产品开发支出增长15%，销售与营销支出增长52%
这可能与畅游近期大力推广《天龙八部》手游有关，《天空八部》移动版在iOS平台采取自主运营模式，在安卓平台采取传统端游的推广模式与渠道独代模式（UC独家代理）相结合的推广策略。虽然《天龙八部》端游已经获得了较大的成功，有大量的忠实粉丝，在进军移动游戏的时候，难免要借用端游积累的品牌号召力推出系列产品。在迁移到移动端时，玩家对游戏的认可度并没有想象中高，拥有强烈品牌认同感的忠实端游玩家与推出的手游目标用户群之间也没有产生太多交集。相反一旦手游品质不过关，甚至会稀释品牌影响力。新发布的《天龙八部》手游仍然是市场上的老一套：卡牌、武侠、回合制，没有太多创新的《天空八部》如何脱颖而出仍然是一个疑问。畅游预计下季度将新增5300万营销和销售费用，这些费用将主要用于投向国内外所有有效的营销渠道。利润大降，营销费用持续增长，畅游的转型之路给其未来发展带来很大不确定性。
畅游高管在解读第三季财报表示畅游现在同时在开发的游戏共有三十款，未来将从其中挑选出一些精品进行推广，新发布的移动游戏也会在下个季度进行大规模的推广投入，并根据推广结果来决定明年一二季度是否将大规模市场推广持续下去。明年将是畅游能否实现未来五年规划最为重要的一年。畅游的长远战略目标是不再满足于只做一家游戏公司，未来将会投入资源去发展移动应用，比如17173移动版、移动游戏浏览器等。
天灏资本分析师侯天警告称，此时的畅游将在“未来面临艰难时刻”。在他看来畅游现在主要面临四个问题：①用户正在从逐渐减少在线玩大型多人在线角色扮演游戏的时间②缺少高人气度的大型多人在线游戏③由于缺少新的网页游戏，因此畅游网页游戏业务的增长速度可能会继续放缓④在移动领域中进行的投资以及营销支出可能会导致畅游的利润率承压。
畅游目前的股价也说明了资本市场对其未来并不看好，过去52周，畅游的最高股价为41.64美元，最低股价为22.49美元。如果按照每股收益4.62美元计算，其市盈率只有6.3倍，相比之下同类型的端游公司市盈率平均值为8.2倍，一些手游公司市盈率甚至过百倍，畅游的低估值对于现在的游戏市场来说并不多见。
来自易观的数据显示，今年第三季度，我国游戏市场整体份额为225.68亿元。其中，端游为141.64亿元，页游为45.15亿元，而手游市场规模为38.89亿元排名第三。但从增速上来看，排名却出现反转，端游单季度环比涨幅仅为5.3%，页游为15.4%，而手游规模高达36.7%，单季度涨幅超过10亿元，这是手机游戏连续第三个季度环比涨幅超过30%。
端游以及页游市场格局已定，基本上是腾讯一家独大，随着腾讯的进一步发力，其他公司面临的压力也将越来越大，转型发力移动游戏对于游戏巨头成为不得不为之的选择，网易、搜狐畅游、蓝港在线、完美世界等传统端游巨头都开始进军手游市场。
畅游发出5年内转型，不只做游戏公司，朝平台方向发展的感叹，其原因在笔者猜测可能有三：
①畅游端游市场份额增长乏力
近几年的高速增长都是旗下页游公司第七大道带来的，页游增长已度过野蛮期，伴随着近年来的高速增长，大量的游戏厂商进入页游市场，用户数量的增长远远不及产品和市场的增长，用户获取成本已经越来越高。移动游戏市场的疯狂爆发，也难免会影响到页游市场的发展，尤其是在碎片时间的利用上，移动游戏较于网页游戏有着更加得天独厚的优势。作为上市公司的畅游，想要继续维持高增速，必须找到新的突破点，进入手游领域。
②手游渠道的力量不容忽视
对端游和页游巨头的畅游来说，在手游方面很可能受制于渠道的压制，未来投入资源发力17173移动版、移动游戏浏览器打造自己的渠道说明畅游已经意识到问题的紧迫性。《天龙八部》移动版这次选择UC独代，而没有选择诸如豌豆荚、91助手、360手机助手这些应用商店合作，正是畅游对自建渠道可行性的初步尝试。
③巨头积累了技术优势，但不一定稳操胜券
手游相对来说更加讲究创新机制，巨头单靠以往积累的技术优势，并不一定能稳操胜券。明年畅游将大规模投入，这里算是一个信号，笔者预计畅游明年会收购几家明星企业。目前移动游戏领域尚处于一片混乱之中，对有端游、页游从业经验的公司，通过并购急剧扩张，从而在市场竞争中占据优势，是度过调整期的好方法。
当然现在的畅游仍然是游戏市场不可忽视的一极力量，《天龙八部》端游仍是一款拥有强关系能够带来稳定现金流的社交产品，笔者玩了很多年，里面有很多的朋友，有爱恨情愁，有敌人，有情人，有朋友，很难轻易真正离开。但对现在的畅游来说，确实有非常多的问题…..
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