绞肉机系列之一：研发新产品型

悲剧的重庆啤酒

近几日，重庆啤酒真是悲剧。

比重啤还悲剧的是大成。

据说，大成基金也有上百亿的赎回。

当然，也有不少人暗叫侥幸，这里边，当然也包括我。

.一身冷汗。

我当时以为，只要重啤回到四十元，就可以买入。后来未能成交只是因为他的一直在六七十元处徘徊。

现在经过几个板，倒是回到了三十以下，但是此时却不敢买了。

重庆的啤酒的上涨，就缘于一个大市场的诱惑。乙肝治疗市场的确是非常广阔，而重啤的疫苗若是能够成功，那当然是令人激动。

这个美好的预期只是一方面，更重要的是，这个预期实现的概率。

成了，当然股价飞天，不成，那它就是一个普通的啤酒股。

但是，成与不成，在事前，都不好说。尤其是外行人，他们公布出来的数据，大多数人都看不懂。

这就有点风投的感觉了。

成则王候败则寇。

对于这类股票，如果要做，必须要注意两点，一个是持仓比例，绝不适宜过高。另一个就是买入时机。

如果买入的价格当中，已经有了预期的溢价，那么，就已经有了风险了。

如果买入的价格当中，连啤酒资产，就值这点钱，那就是高不确定低风险的股票。

要成，就赚不大钱；不成，也不亏。

这才是胜算极高的投资。

如果到了五六十块还去赌这个疫苗会成功，那此时的风险就太大了。

从这点而论，大成的一开始的买入时机，还是选得相当不错的。

2009年一季度，重庆啤酒的股票均价在15元-16元。“结合股价在低位，已经具有啤酒业务的安全边际，面对一个下跌空间不大，可能大幅上涨的股票”大成选择了买入。

吉林敖东的人工肝相目也有类似的概念，不过，炒得不高，那摔得也不狠。

其他，还有这一两年火热的抗癌药概念，华神集团，江苏吴中，广州药业也因为乙肝疫苗爆炒过。

买这类股，必须要注意就是，风险。

它可能失败。

一个技术，一个发明，不是那么容易创造出来的。

美好的前景在市场好时，的确能创造出一波涨幅，但是，楼梯随时可能撤下。

这类股票的艺术，首先在于买字。它不是成长股，你买高了，过一段还能回来。

更不能寄希望于研发成功了。

因为这是小概率事件。

如果失败了，该怎么卖？这是更关键的问题。

保守，才能活得久。

现在回头看看重啤的演讲报告，真叫激动人心，特别是那位兴业的王晞，一连发了多篇文章，著名的橘子红了，真是大气蓬勃，其逻辑，其证据，由不得你不信。

如果我们陷在一个逻辑里边：到底这个乙肝疫苗会不会成功？

以此来标准来判断这个投资的成败，那么就陷入了一个错误的思路。

我们都不是这个行业的专家，连大成都上了当，何况我们？

我们根本就无从判断出，这件事到底会不会成。

我们应该跳出这个逻辑，站在更高的高度，来看这件事。

研发新药这种事情，就是从美国的经验来看，也是失败的多，成功的少，一些新药在审批前夕，选择做空对应的上市公司，赢面是非常之大的。

所以，在这件投资之上，还有以后类似的投资上，我们都应该谨慎一些，宁愿不去赚这个钱，也不能冒这个风险。

现在，网上对重啤事件，众说纷纭，尽管角度不同，但是有一点我们应该清楚，我们处于信息的外缘。即使处于内缘，有时候，也不能掌控全部的力量。

现在重啤已在停牌，停牌前，有大笔的资金在进出，那么，这次博奕的各方有什么故事？

不管有什么故事，我们都不能从博奕的角度来进行投资决策，因为，在投资中作一个战士，就是要求自己比别人强，凭什么？

还是要把自己当作一个农夫，回到投资的本质，从上市公司本身的业务出发，公司业绩涨，那么股价自然会跟着涨。

当然，真正的价值投资者，是不会犯这种错误的，因为这样的失败率高的事，怎么敢放心进入？

除非它跌到他啤酒的价值之内，此时已是低风险高不确定性。立于不败之地，可胜在敌。