今晚农业银行，代码601288，公布了2019年中报，业绩优秀。每股收益0.34，净资产4.72元。不良率下降，覆盖率上升。考虑到去年同期的定向增发带了的股本扩展，综合看，农业银行业绩上升到新的高度。从四大行五大行行了看，基本都有5%左右的净利润增幅。这是信贷积极扩展的初步体现。

农业银行的信贷扩展速度相对比较快，信贷规模的基数比较大，所以同比幅度相对小些。农业银行的信贷风险控制相对严格，20天的都列入观察口径，说明相对严格。如果下半年信贷规模保持稳定，那么全面农业银行的每股收益有可能达到0.65元。净资产将达到5元。

农业银行的2019年中报中不良率1.43。这样简单推算未来二年到三年农业银行都不需要股权融资了。覆盖率达到273%。也是一个未来业绩的保证。农业银行价值低估，我们坚决持有。当然文章中提及的任何股票分析都是个人观点，不构成任何投资建议和参考。

农业银行的业绩优秀，存在发展潜力，我们有理由相信农业银行的业绩优秀是一个客观事情，我们一起期待农业银行的二级市场价值回归。

前文中说道当年投资大秦铁路的过程，因为等待农业银行的中报，所以将文字拖到分析之后。请您见谅。

大秦铁路的二级市场股价一点一点靠近我们设定的目标大约在9元左右，这时候发生一件大事，严重影响了我们的投资计划。这事情就是远在大洋彼岸的价值投资大师巴菲特先生收购全美铁路总公司。受到这一消息的影响，大秦铁路一飞冲天，突然大幅度大量买票涌入，三天时间，股价直接上涨到11.8元左右。我们面临两难选择，立即买进已经上涨的大秦铁路，还是继续等待大秦铁路股价下跌呢？

这时候每天都有关于铁路的正面信息，同时有市场传言太原铁路局将借用大秦铁路整体上市。我们正常的思路完全被打扰了，打乱了。收盘之后，综合分析各类信息，很兴奋，也很着急。夸张的说和时间赛跑，关键是内心深处的不安焦虑和贪婪。眼睁睁的大秦铁路涨到高位，特别的急。本质就是一种贪心。在复杂急忙之中，做出来一个错误的决定，放弃原计划，高位买进大秦铁路。这样一个做法让我们的成本提高到11元之上。好在处于安全考虑，半仓运作。之后大家都看到，大秦铁路确实整体上市，太原铁路局客运资产注入上市公司，定向增发，价格每股8.73元。之后大秦铁路慢慢下跌到8元，之后我们就被套牢了，一套48个月。如果我们坚持自己的计划，那么至少有三个收获。

第一，成本将大幅度降低到7元左右。

第二，整个投资时间将缩短一半。

第三，将刚好多出一次投资机会。那就是长江电力的价值投资。

当时我们守着大秦铁路，同时关注市场无风险套利机会，那就是长江电力，代码600900。记得当时的长江电力收购金沙江上游四大水电站。整体发电量增加一倍余。同时承诺每年每股分红0.65元，当时长江电力的二级市场股票价格刚在6.5元。长江电力承诺分红至少五年。这是一个彻底的无风险投资套利，现在长江电力的价格是18元左右，翻三倍，不计算分红再投资，五年收益四倍。关键是无风险投资。唉，大秦铁路贻误了长江电力的投资。

就大秦铁路的投资过程而言，市场和市场的起伏告诉我们一个道理，那就是，坚定自己的正确和相对市场的波动。在证券投资的风雨中，客观的说，每一次投资都是有足够的经验和教训可以总结和吸取的。无论单一品种的最后投资收益是多少，这些总结出来的条条框框确实是最宝贵的收获。

多年之后，无意中看到一位老人的一句话，关于投资的__价值投资最大的难点在于坚定自己正确的观点。这是一种勇敢的行为。

从这一角度说，成为一个价值投资者，其实包含了两个最根本的基础，一是放弃自己不满意的选择，二是坚定自己正确的投资。这是极大勇气和自信的结果。这结果的基础是自己最真实最细致的对于投资以及投资品种的理解和分析。

所以，这个角度看，价值投资者和企业经营者管理者是一个概念。最好的价值投资者其实是最好的企业管理者的影子。（待续）