“银发浪潮”狂袭养老产业发力 

文/本刊特约记者 胡锦昕

因为缺憾，未来就有了无限转机和可能性。随着“老龄化社会”渐趋成形，国内养老服务业已经明显滞后。

日前，国务院印发《关于加快发展养老服务业的若干意见》（以下简称《意见》），鼓励和引导民间资本、境外资本进入养老服务业。

在现实的巨大缺口和政策利好的刺激下，专家认为，我国养老产业或开启新的成长窗口，养老产业投资浪潮已经来临。

养老产业的政策红利

专家认为，未来几年，养老服务业所涉及的医疗、地产、服务甚至金融支持等政策将陆续出台，养老产业尤其是“以房养老”等业务有望开启新的成长窗口。

根据《意见》提出的目标，到2020年，我国要全面建成以居家为基础、社区为依托、机构为支撑，功能完善、规模适度、覆盖城乡的养老服务体系。养老服务产品更加丰富，市场机制不断完善，养老服务业持续健康发展。

具体而言，符合标准的日间照料中心、老年人活动中心等服务设施覆盖所有城市社区，90%以上的乡镇和60%以上的农村社区建立包括养老服务在内的社区综合服务设施和站点。全国社会养老床位数达到每千名老年人35-40张。

此外，产业规模显著扩大。全国机构养老、居家社区生活照料和护理等服务提供1000万个以上就业岗位。涌现一批带动力强的龙头企业和大批富有创新活力的中小企业，形成一批养老服务产业集群，培育一批知名品牌。

面对如此庞大的市场，仅仅依靠政府的力量还不能完全解决近2亿老人的养老问题。为了给社会资本参与养老服务“松绑”，《意见》提出了一系列扶持政策。具体而言，将完善投融资政策，鼓励和支持保险资金投资养老服务领域，开展老年人住房反向抵押养老保险试点。完善土地供应政策，将养老服务设施建设用地纳入城镇土地利用总体规划和年度用地计划，可将闲置的公益性用地调整为养老服务用地。不仅如此，税费优惠政策也将进一步落实。对非营利性养老机构建设免征有关行政事业性收费，对营利性养老机构建设减半征收有关行政事业性收费。养老机构用电、用水、用气、用热按居民生活类价格执行。完善补贴支持政策，建立健全面临经济困难的高龄、失能等老年人补贴制度。

老龄化的“诱惑”

按照《意见》出台的目标，我国养老服务业将迎来持续发展的六年，但目前，养老产业发展还远远跟不上人口老龄化的速度。根据民政部公布的数据，截至2012年底，我国60岁及以上老年人口已达1.94亿，占总人口的14.3%，预计2013年突破2亿，2034年突破4亿。在十八大中，大力发展老龄服务事业和产业，被写入了报告。

老龄化的到来，成为医疗保健行业的最大“红利”。据了解，我国现存养老机构不足，床位短缺现象严重。目前每1000位老人仅拥有16.6个床位，服务和管理体系尚不健全，现无公认行业准则及实施细则，设施简陋，服务单一。

在政策利好及市场需求扩容的刺激下，各路资本跃跃欲试。不少资金选择直接进入养老医疗及保健行业。

2010年，泰康人寿作为险资首个试点，在北京成立泰康之家养老投资公司，计划在北京昌平投资40亿元建设老年社区。

去年底， 贵州省人民政府与中信集团签约，后者将在贵州省修文县建设一座占地15000亩，投资60亿元的新城。这是中信集团及下属一级子公司中信医疗在养老行业全国布点中的一环。不久的将来，中信的养老项目将出现在福建武夷山、江西井冈山……中信医疗旗下业务涵盖医疗、养老、健康、医药4个领域，所以在项目建设之前，中信医疗方面并没有将之简单定位为养老，中信健康生态城被定位为包括疗养、分时度假、医疗看护等众多功能的综合型项目。

资本参与养老领域，以养老社区开发运营为主的养老地产最为集中。这一领域的活跃投资者包括民营养老服务机构、地产商、保险公司、境内外财务投资者等。以地产商为例，保利、万科、首创、今典等企业早已开始布局养老地产。

而各大险企中，除泰康人寿、新华保险等几家已着手建设养老社区的公司外，中国人寿、合众人寿也分别在河北及湖北规划了养老社区项目。

医疗股成“兴奋点”

资本的看好，还体现在股票价格上。今年以来，市场陷入了漫长的震荡中，医药板块却脱颖而出，成为股市“涨跌连续剧”中为数不多的收视“兴奋点”。

截至9月17日，9月份以来，桑乐金、迪安诊断、海正药业、乐普医疗、通化东宝、鱼跃医疗、哈药股份、恒瑞医药、华东医药等个股期间累计涨幅超过1%。

比较典型的是桑乐金，9月份以来累计涨幅为31.18%，公司是最早从事便携式桑拿产品的研发、生产、销售的厂家之一。目前公司已拥有便携式桑拿产品20万套的生产规模，2012年实现销售收入4008.52万元。

事实上，目前中国涉足养老产业的上市公司已有不少。涉及的领域和个股包括：养老地产，世联地产、天辰股份等；医疗护理，天士力、恒瑞医药、康缘药业等；老年食品及日常用品，汤臣倍健、光明乳业、承德露露等；养老服务与用品，双箭股份、奥维通信等；养老保险，中国平安等。

华安证券认为，在“银发产业”中，医疗服务前景最佳。整个“银发产业”各个细分产业面临的情况各异，但前景最好的是医疗服务产业，因为该产业盈利模式清晰，且国内外有大量可供借鉴的经验。

国金证券认为，养老地产可能成为地产公司未来新业务重点。国务院出台的《意见指出》，未来国家将在金融创新和用地政策层面提供更多的支持，这或将成为未来地产公司的业务重要拓展方向。上市公司世联地产、金陵饭店、上海三毛等公司对养老地产都有所涉及。

值得注意的是，大多养老概念大多停留在题材炒作阶段。目前，养老概念中的养老器械板块已经交出亮眼成绩单。养老概念龙头桑乐金2013年半年报显示，桑乐金定位公司行业为“健康产业”，主要产品远红外理疗房收入达7876万元，毛利率高达46.59%。

尽管桑乐金表示养老政策出台不会给短期业绩带来影响，但是基于健康产业产值占国民生产总值的比重仅为4%—5%左右，低于许多发展中国家，未来健康产业有望成为我国国民经济中一个重要的支柱产业。

信托公司先入“战局”

在各路资本纷纷加入养老产业战局时，信托公司已经先行一步。　　

2010年，中铁信托发行“上锦南府医院·养老中心”集合资金信托计划；2011年，中信信托发行聚信汇金养老地产星耀健康城I号集合信托计划1期，还有中融信托，华宝信托、上海国际信托等信托公司均发行了养老信托产品。　　

有业内人士分析，信托公司热衷医养产业，不仅符合国家政策方向，也有相关措施支持。中国银监会非银部主任李建华此前表示，信托行业要从大局出发，紧紧围绕转变发展方式这一主线，积极配合“十二五”规划确定的国家重点产业和重大项目规划实施，通过差异化、多元化金融服务，引导民间资金回归实体经济。

多个地方也鼓励资金进入养老产业。例如，云南提出以发展文化产业为主线，将昆明市嵩明县嘉丽泽打造为世界级医疗、养生、养老产业聚集地，鼓励运用保险资金、信托资金以及租赁等方式融资。　　

有观点认为，从发展商的角度看，投资医养产业很难单一地去做一些养老、健康、旅游、美容等，或许从养生地产或旅游地产的角度去诠释这种投资行为才更加全面。尽管这一说法并没有得到广泛认同，但有业内人士表示，投资养生地产或旅游地产的确是房地产信托业务的创新之举。在房地产的大概念下，包括住宅、商业地产、保障房、旅游地产等都属于不动产信托。