从银行业的一般规律来看,新老管理层,特别是行长的更替,都意味着一段时间内要暴露一些内部问题,如提取过量拨备使净利润增长放缓、不良贷款加快暴露。只不过，浦发银行来得这么快却使人始料未及。作为16家上市银行最后一家公司季度业绩的浦发银行，今年第一季度实现营业收入340亿元，超过预测的315亿元约25亿元，同比增长19.5%，虽然低于招行，与兴业和增速不相上下,在行业中属较高水平。但归属普通股股东净利润只有112亿元，比预测的118亿元少6亿元，同比增长4.5%,仅高于经营不力的光大、中信和增速被指导的五大行。浦发银行经营情况符合预期，但净利不达预期，已显示财务洗澡已以迅雷不及掩耳之势到来。
一、提取拨备超过预期。浦发银行本季提取减值拨备金达到93亿元，创下该行历史单季新高，比该行本季的业务管理费65亿元还高出43%，占营业收入达到28%，年化信用成本率为1.8%，拨贷比达到2.89%,单季净增加24个基点,这几项指标均与本季经营最为优秀的招商相比，有过之而无不及,也强于兴业银行。
二、营业收入超预期。由于没有公布净息差,但从净利息收入环比下降7.5%看，净息差应该回落8-10个基点。非息收入特别是手手续费净收入维持40%左右的增长，为营业收入增长超预期作了贡献。
三、总资产低于预期。达到42553亿元，与预计43500亿元低了1000亿元，维持了一直以来稳步增长的势头。
四、资产质量在合理范围内。期未不良贷款245亿元，比期初29亿元，推理核销转出18亿元，本期暴露不良贷款47亿元，低于招行的71亿元、高于兴业的43亿元，但不良生成率却低于两者，在股份行业中居于偏低位置。由于没有逾期贷款数据，但从关注类贷款来看，尽管单季增169亿元，但由于占比2.87%在行业中也属于偏低位置，加上本季核销较少，资产质量控制仍非常有力。
五、资本节约有所不足。虽然总资产低速增长，但风险资产增长却高达18.8%，加权风险资产与总资产的比例进一步上升到69.2%，这与招商银行同一指标的持续下降出现了反差。。
昨天浦发报18.53元，市净率1.35倍，招行、兴业的市净率分别为1.41倍、1.42倍，三者静态估值几乎在同一起跑线上，浦发还具有一定的优势。从股息率来看，目前浦发为4.09%，招行、兴业分别为3.57%、2.88%，浦发优势还较为明显。但考虑到招行2014年财报进行了一次彻底的财务洗澡，而且率先开展高管持股，潜力十足，在银行三剑客中取得优势的机会较大。
附表
浦发银行业绩预期公布对照表（表中红色为笔者估算）
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