利率市场化迈出第一步，但二季度已过去超过2/3,存贷款利率调整还需要一定的时间差,对银行股上半年业绩影响可以忽略不计,下半年的影响也低于10%。只有经济下行过速导致不良贷款增长超出预期,对银行股的业绩造成实质影响。

一、经济形势及货币政策背景

（一）经济趋冷不良增长。2012年第1季度GDP由预计的8.3%下调到8.1%，下行明显，第二季度预计7.4-7.8%。出口、房地产双双下行使银行业不良贷款继第1季度之后环比继续增加2-10%左右，城商行继续承压，国有银行不良也开始增加。但鉴于贷款责任制已经确立，不良的增加也意味着管理费用增速的下调，成本收入比可望相应下降。

（二）政策调整喜忧参半。上半年2次降准一次降息，市场流动性已明显好转，对业绩影响呈中性，负面情况下半年才可能体现。收费政策的检查挤掉部分手续费的水分（完全挤掉是不可能的），提高手续费的真实性，也降低手续费的增长速度。资本管理新政策过渡期长达6年，并且实施时间从明年开始，极大的降低了股权融资的紧迫性。平安公司向深发展定向增发11.89亿股，其定价远比目前市价高，年内实施的可能性最低；民生、招商、光大3家银行融资时间窗口再一次推迟到下半年甚至明年；兴业、交通实行定向增发，目前正走审批程序，6月前实施的可能性不高，但年内完成的确实性高；市场低迷影响了工行、中行转债的转股，6月底前转股数量仍极为有限。

二、测算情况

由于第二季度有效工作日比第一季度要长5天，从历年的情况来看，第二季度经济往往比第一季度活跃，虽然存在着贷款需求下降等情况，但第二季度16家银行股业绩仍可望略微超过第一季度，环比增长0.71%。上半年，16家上市银行业绩达到5470.5亿元，比去年同期增长17.59%，比第一季度的19.73%明显降低。具体各家银行情况各不相同。

（一）深发、光大、民生、兴业仍能取得高增长。深发由于去年同期的低基数，上半年仍以超过40%的增幅名列首位；光大面临香港上市，做好报表粉饰门面动机十足；民生、兴业则由于经营原因，高增长是近年来的延续。4家银行同比增幅达到30%以上。

（二）北京、华夏、中信、南京、浦发、农行、招商7家银行取得稳健增长。北京银行成功再融资使其扩张有了后劲，农行股改红利加上资金成本低廉的优势仍在持续，其他银行由于规模原因增长也在20-30%之间。

（三）工、建、中、交和宁波银行增速放缓明显。上半年，国有银行在揽存中劣势尽显，甚至出现5月底总资产环比4月底负增长的历史少有现象，船大难调头，一季度建行、中行业绩增长均回到个位数。估计上半年中行仍在个位数，建行则可能略有上升。宁波银行各网点位于风暴中心附近，继2011年总资产比2010年出现负增长之后，第一季度同比继续维持负增长，上市银行唯此一家，明显不是一个好兆头，将其业绩增长拉到最低一档。5家银行增长速度低于20%，建行、中行继续垫底。 

16家上市银行上半年业绩预测情况表