时隔三年半，降息比市场预期的还要快。在二季度GDP破8已成定局的情况下，降息确为无奈之举。房地产价格虽然在去年以来停止上涨，但价格虚高远未消除，此番降息无疑影响调控效能，不利于结构调整。但十八大之前，维稳的意味更浓。

   货币政策对经济转型帮助甚微，真正能够促进转型的是财税政策。本届政府在促进经济转型上毫无建树已成公论。因此，频繁动向货币政策，推迟矛盾爆发也是主要思路，但问题是矛盾积得越多，下届政府就越难办。用一个又一个泡沫来解决泡沫的办法难以维持。

   虽然没什么建树，但好在此次利率市场化终于迈开了步伐，虽然极小的一步，却有利于资金在不同经济领域中的相互流通，长期而言，实体经济将得到实惠。

   具体到银行股而言，市场利率形成机制将更深一步，虽然息差将缩小，但这对于民生、招商、兴业三家在利率市场化上提前部署的银行来讲是一个利好，其他对公业务比例太大的如中信、浦发等则不利，对于五大商业银行来说影响将越来越大，城商行的业绩虽然在短期内能够得到刺激，但风险也将进一步加剧。

   上半年已过了五个多月，银行股业绩影响不大，但下半年的影响将全面呈现。

  鉴于中央政策转向已非常明显，调整货币政策预期，下半年降准1-3次，降息0-1次。