看北京银行年报和季度报告如雾里看花，既无日均存款余额和日均计息资产等资料，也没净利差、净息差等信息披露，更糟糕的是各主要指标只列全年和增长率，上一报告年度数据也懒得列出来，只能靠读者自行测长获得。然而，作为民生银行商贷通在北京地区最大的竞争者，还是很有必要看一看这家银行的情况。

北京银行2011年净利润达到89.47亿元，比预测的93亿元少了3.53亿元，细算起来第4季度净利润仅为11.74亿元，但一季度却达到33.71亿元,环比增长187%，比预测多2.71亿元，显然其中必有原因。细分逐季收入，从去年第1季度开始就逐季稳步上升，业务管理费在各季度之间也较为平均，前低后高也符合支出的规律，问题就出现在拨备的提取上，第4季度提取了15.02亿元的拨备,占全年24.25亿元的81%。今年第1季度提取了4.73亿元,环比减少了19.52亿元。由于年报和季报同时公布，这为利润调节预足了充分的时间。由于南京银行业绩预告已发布，利润调节空间大为压缩，但估计最后一个出台利润报表的宁波银行也将如法炮制。

当然透过不多的经营数据来看，北京银行的经营还是不错的：一是资产质量优秀，不良生成少。一季度仅增加了1亿元的不良贷款，一季度拨备提取也不少，目前拨贷比达到了2.41%，不良覆盖率达到了446.2%,这在所有银行股中是一个较高的数据。二是各项收入数据稳步增长，从存款、净息差、净收续费等数据来看，北京银行呈稳定增长势头，情况不次于其他优秀银行。三是成本收入比低。北京银行仅有7339名员工，人均净利润达到了122万元，这种高效率可能远远超过了其他银行，但不知道这种高效率来自何方，又能否持续。四是存贷比低，仅为62.5%，在3月定向增发完成以后，本来就不低的核心资本充足率将遥遥领先所有上市银行，这为新年的增量贷款扫清所有障碍。

但问题的关键就在于北京银行能否通过负债端实现高收益。通过年报，我们可以看出，北京银行过去一年新增的网点只有10个，在北京市网点已基本饱和的情况下，依靠异地网点拉动贷款增长可能成为奢望。因此，只能指望于在同业市场或债券市场上增加投资从而扩大利润，当然我们还没有看到北京银行有着类似兴业银行“银银平台”这样的法宝来扩张负债业务，因此，靠规模增长利润弥补定向增发摊薄每股利润不太现实。

目前北京银行股价为10.41元，静态市盈率为8.6倍左右。按照预计的今年利润122亿元（较为保守）来看，动态市盈率为6.3倍左右，在银行股中并没有明显优势。当然，这完全是因为定向增发造成的，如果没有定向增发，静态市盈率仅为7.3倍，动态市盈率约为5.3倍，考虑到北京银行较佳的风险控制水平和较低的存贷比，北京银行的优势相当明显。

附表：北京银行部分指标分季度数据