千呼万唤中，降准终于来临了，与2008第四季度到2009年经济下行周期中不惜动用行政手段向市场强行注入资金的手法相比形成了鲜明的对比，足见货币决策当局汲取了上次的教训，手法已逐渐成熟。

   货币当局的长期政策目标应当是防通胀，而不是为了保增长。在长期经济增长问题上，货币政策是无能为力的，只能在短期内救急、舒困。货币相对多了，通胀必然会上升，这是一个基本常识。2009-2010年放出大量的流动性之后，如果把这些过多流动性锁定将是今后货币当局一个长期的课题。当然，随着经济的增长，这部分流动性是可以逐渐得到消化的，关键是在消化流动性的过程中，必然要付出一定的代价，这就是经济刺激政策的后遗症。

   从这一点来看，抗通胀仍是今后较长一段时期的重要任务，存款准备金作为“小川池子”的主要工具将可能在贷币政策中担当主要角色。相比而言，利率就较为次要，除非通胀再度持续上升。

  降准预期兑现后，就全年而言，维持降准1-3次，升息0-1次的判断。