一、正面形势

（一）2月PMI超预期；

（二）欧债危机有所缓解，外围股市向好；

（三）楼价向下趋势形成；

（四）银行监管规定可能放松；

（五）银行股2011年业绩略超预期，其中华夏、光大超过最多。

  二、负面形势

（一）存准率迟迟不降；

（二）叙利亚危局、伊核危机持续，原油价格攀升；

（三）楼市下调对经济的影响担忧加剧；

（四）物价仍居高位；

（五）竞争加剧后，小微贷款需求不旺成为影响新年股份制银行股业绩的隐忧。

  三、前景预判

 （一）全年经济增长仍将超市场人士预期，达到8.5-9%，其中第一季度仍可能达到8.5-8.7%，第二季度则在8.1-8.6之间；

 （二）欧洲经济不至于严重下滑，美国则稳中有升，出口仍可维持10%以上的增长，上半年伊核危机可望缓解，叙利亚局势则可能继续恶化，能否成为利比亚第二仍有待观察，原油价格可能稳中有升，输入性通胀不太可能形成；

 （三）楼价上半年将形成明显下降趋势，物价从2月开始也会有明显回落，但由于工资上升，下半年开始物价上升压力将加大；

 （四）在外汇占款不断下降的情况下，存准率仍将下调2-4次，利率上调的可能性大于下调的；

 （五）经济软着陆可能加大，下半年物价上涨如成现实将使银行股继续享受温和通胀条件下的超额利润，国内消费升级将为向纵深发展的银行股扩大利润来源，维持16家银行股2012年的净利润增速不变。

  四、操作思路

  银行股目前仍处于价值修复期间，但2月是消息面较为空白，如果存准率不下调，银行股可能会在此期间小幅调整，消化前期的获利盘和上方的套牢盘，2月底将会迎来一次较为明显的上升行情，行情极可能持续到4月底5月初。

  从2011年11月11日起已没有操作50天，仓位、成本仍维持原来不变，继续坚定持股到4月民生银行公布一季度业绩再作定夺。期间如股价回调到6元左右，则应果断将余下4%的备用金全部增仓。

  以上为本人投资备忘，不构成投资建议，阅者应自行判断。