度假归来大杂烩

度假回来，替看空者说几句话吧。也就是说，就市场层面来说，虽然我满仓做多，但并不看多。我看好的是银行的经营，看好的是银行给我的投资回报。在未来的三年，我并不奢望市场给予我更多回报。当然，假如市场给我，那么我就笑纳哦。

邮（钱）币市场火爆，房产市场退潮。

邮币市场的火爆，显出我国钱太多，投资渠道不足。房产市场的退潮，是否会引起经济的衰退导致银行业不良贷款大幅增加？这是需要我们关注的方面。

房地产业是我国的支柱产业，其产业链相当长，据说有40多个相关产业，一旦房地产价格大幅下跌，势必导致开发商困难，导致房地产投资减少，引起相关产业低迷，导致企业贷款违约，导致银行业不良贷款增加，导致银行业利润减少。这是个正常的逻辑关系。

在我的心里，融资平台不是问题，按揭贷款不是问题，开发商贷款不是问题（其或有损失应在可承受范围以内），但由房地产价格长期低迷造成开发商投资减少，相关产业低迷，导致相关企业贷款违约是个问题。说到底，宏观经济的衰退会产生问题。

当然，目前我国大规模实施的保障房建设，也许可弥补开发商投资减少。所以，需要我们关注宏观经济的运行趋势。总的来说，按我个人判断，只要GDP增长不低于5%，名义GDP增长不低于10%，那么就没问题。当然，假如未来不能保证这两个不低于，那么我们的银行股或有可能会有问题，但也不至于构成10%以上的不良贷款。

炒作房地产的部分资金，未来或有可能会加入股市。

欧洲动荡不定，抑制银行上涨。

希腊的违约事件告一段落，随之而来的是意大利，还有西班牙、葡萄牙，甚至法国、奥地利等等。在未来的欧洲，未来的几年，诸如此类的负面信息将层出不穷，将涉及更多的欧洲国家。都是政治、体制惹的祸！这些欧洲国家或有可能的违约，无不例外的将影响他们银行业的资产质量。由于联想，所以将抑制我国银行股的上涨趋势。

在这里，我想说的是，美国金融风暴的考验都过来了，其他的毕竟有着美国的经验教训，不太可能演变为实质性的违约，导致金融风暴的产生。何况，这些都是间接因素，不会直接影响我国银行的资产质量。但是，一波三折的过程，更多的造成心理上的负面影响或者说联想。

尽快出台退市制度，或有打击炒作热情。

在未来，或有可能真正的实现“二八”转换。当然，我们也不能寄于希望，这是市场的事，不是我们的事。

种种迹象显示，前期休眠账户逐渐复活，更多的采取两三天的短线操作，见好就收，预示着市场离底部已不远。

K线形态难看，或有可能创新低。

在大盘或有可能创新低的过程中，银行股同样的可能会泥沙俱下，随着大盘适度创新低。当然，也有可能随着汇金公司的干预，银行股拒绝下跌。同时，同样的有可能大盘不愿意创新低，在前期低位止跌回升，确认大盘底部形态。总的来说，一切皆有可能！呵呵，等于废话，等于没说，只不过是想提醒我的朋友们有个心理准备而已。

熊市看市净率，银行股空间不大。

目前银行股市净率大多在1.2倍左右，对于一个有20%以上净资产收益率的行业来说，跌破净资产是无法想象的，其下跌的空间已很小，充其量还有个10%的空间吧。面对着成倍的上涨空间，完全不成比例。

就算是考虑了以上种种不利因素，只要我国经济处于健康、低速发展的范围以内，未来几年的银行股持续低迷，我们持有银行股依然可以有着20%以上的年均收益。我满足了，夫复何求！

面对着历史上并不多见的银行股市场估值长时期低迷状态，形成的原因更多的是人们对于银行业未来的担忧，似是而非、形形色色多方面的担忧。在这里，我最想说的是：历史是公正的，它终将进行公正的裁决。太阳底下的证券市场，其实没什么新鲜事，有的只不过是人性贪婪与恐惧的不断轮回而已。不管是成熟的欧美市场，亦或是我国的年轻市场，都不能例外，不过如此。

所以，目前我们最好的策略就是：坐看潮起潮落，等待收获季节。还是那么一句话：管他东西南北风，我自岿然不动。

附件：社科院：中国金融服务业GDP占比不足7%

2011年11月18日 09:36  经济观察网 记者 于华鹏

中国社会科学院金融研究所日前发布的2011年金融蓝皮书《中国金融中心发展报告(2010~2011)》称，根据其最新统计的数据，2009年中国金融服务业的GDP占比不到7%，与发达国家相比尚存在较大差距。

“比如中国香港这一指标为在25%左右，新加坡已达到26%。”蓝皮书称，纵观各国发展的实践，凡是经济贸易实力雄厚的国家或地区，其金融总量在国际或地区经济中都处于重要地位，比如英国、美国、日本等经济大国，都拥有全球性国际金融中心城市，控制着全球金融资源，掌握着全球金融话语权。目前，全世界虚拟资本平均每天交易量超过2万亿美元，约为世界平均每天实际贸易额的50倍。

蓝皮书认为，鉴于金融虚拟经济在经济运行中的主导地位，只要赢得金融交易的话语权和主导权，在某种程度上就拥有了掌控世界经济的主动权。“在实体经济领域，中国事实上已经在一定程度上掌握了世界经济某些领域的主导地位。每当中国进口增长，则国际能源、原材料价格就上涨；反之出口增长，则全球通货膨胀水平就下降。”

但与经济地位相比，蓝皮书认为中国的金融实力还不够强。“目前，制约中国参与国际金融竞争的关键因素，已经不再是金融开放度的大小，而是金融综合实力的强弱，因此，中国要成为引领世界的经济强国，当务之急要制定国家的金融中心发展战略，建立起发达的金融市场和金融产业，成为国际金融市场上的重要博弈者。”

“中国要实现从经济大国向金融强国转变，金融崛起必不可少，而金融崛起最重要的标志就是拥有全球性金融中心。”蓝皮书认为，拥有了全球性国际金融中心，就可以提升应对金融危机的能力，发挥金融市场的价值发现功能，提升制定国际金融准则的话语权，有效防范经济金融风险。

※社科院的这个报告让大家明白，我们的金融业占比并不高，还有着很大的空间可供拓展。也就是说，金融业的发展空间很大，银行业的天花板很高，远没有达到行业的天花板。也就是说，随着未来金融业占比的逐渐提高，银行业的成长性将高于名义GDP增长率（我们投资选择行业，就是需要选择增长率高于名义GDP增长率的行业，就是所谓的朝阳行业，反之就属于夕阳行业）。同时，也是对认为我国银行业利润占比太高的那些专业人士的当头棒喝。其实，这也是我的一句老生常谈，是基础知识。只不过总有一些专业人士认为银行业的利润占比太高什么什么的，看着心里就不爽，你不知道没事，不知道还出来显摆就是你的不对哦。

当然，我们也应该明白，这几年金融业占比的提高很快，前几年的占比还是在5%左右，现在就到了7%，等于差不多四年的时间提高了40%的占比。

同时，我们也该明白，我国金融业的占比是不可能达到25%这个幅度的，否则经济会出现问题，我国经济也无法承受这个高比例。我个人估计能达到10%多一点就了不起了，不能超过15%的。也就是说，相对于GDP，我国的银行业，最多还有100%的提高空间。