前言：在目前的市场环境下我很少会去推荐或者介绍创业板股票（除非有明显低估的品种，比如之前我曾经在10元和16元附近大力推荐过数码视讯），因为大多数股票价格都贵的离谱，但今天第一次分析这个公司是因为其打开涨停的价格远低于我原先180-200的预期了，弱于预期不是陷阱就是机会，我个人是把它看成机会的（盘中写这个文章时该股还在119附近波动，所以数据都是按照119分析而不是现在的涨停价格了）。

1、企业基本概况

【银行IT服务外包企业】公司是一家以大型商业银行为核心客户，致力于为中国大陆及港澳地区的银行提供专业IT服务外包的企业。经过多年发展，公司已成为中国银行、中银香港、东亚银行、永亨银行、大新银行、农业银行等境内外知名商业银行的IT服务外包提供商和合作伙伴。公司的主要业务模式为根据客户的不同需求，向客户提供包括IT规划、系统分析、设计、编程、测试、维护在内的全流程专业IT外包服务，不直接向客户销售自有软件产品。公司的银行IT外包服务主要为软件开发服务，是公司最主要的收入来源，2012年至2014年，收入占比均在80%以上。

公司是国家规划布局内重点软件企业、国家和深圳市高新技术企业。公司自设立以来以服务大型商业银行为主，而大型商业银行IT系统覆盖不同平台，公司不断积累多技术平台服务的技术和经验，通过多年的不懈努力形成了多技术平台的服务能力，其中基于大型机平台的服务能力是公司核心竞争力之一。公司是同时具备近400人大型机开发团队且具备超过10年大型商业银行IT服务外包经验的企业。

2012年至2014年，公司来自境外的营业收入占比分别为35.22%、28.84%、28.42%。公司拥有以中银香港、东亚银行、永亨银行、大新银行等境外知名银行为代表的境外客户群，通过与这些客户长期、密切的合作，公司在业务上不断   研究汲取国际金融行业在金融产品设计、管理系统构建、风险管控以及法律监管等方面的先进理念，在组织架构方面，逐渐形成了能够适应境内外不同商业文化的业务体系。公司在与境外客户合作的过程中积累了创新业务开发经验以及软件原型，使公司在境内客户开发过程中具备一定的优势。例如：公司开发的商业银行管理会计系统等多个系统均融入的先进的国际金融产品设计及管理创新理念，其中“商业银行管理会计系统”在2012年第十六届中国国际软件博览会上，荣获金奖。

公司以募集资金13,272.54万元用于银行软件技术服务交付中心建设项目，该项目建设期为2年，建成达产后，将实现每年22000万元的营业收入，6386万元的净利润。以募集资金6,823.09万元用于新一代银行核心业务系统建设  项目，该项目建设期为2年，建成达产后，将实现每年9500万元的营业收入，3066万元的净利润。以募集资金11,714.01万元用于普惠金融云服务中心建设项目，该项目建设期为2年，建成达产后，将实现每年9750万元的营业收入，为公司带来3420万元的净利润。以募集资金5519.85万元用于银行移动应用平台建设项目（移动银行作为一种全新的电子业务渠道，将极大的改变银行传统   的业务模式。以手机银行为代表的移动金融服务要求银行不仅将其作为传统职能向移动终端的拓展，更要结合移动互联网特点，挖掘新的金融需求创新点，建立差异化的业务竞争优势。公司对于这一类业务的重视程度较高，并且公司利用跨境经营所带来的先进业务理念，已经在银行移动应用领域进行了一些成功的尝试。公司本次以募集资金5519.85万元用于银行移动应用平台建设项目，本项目主要是通过手机WEB、WAP和移动终端APPS将银行现有的业务移植到移动互联网当中，为银行搭建一个适应市场发展趋势并具有竞争力的移动信息平台），该项目建设期为2年，建成达产后，将实现每年7500万元的营业收入，2488万元的净利润。

2、行业定位简单比较：

银行IT服务企业是目前A股市场定位最高的板块之一，这可以从长亮科技和安硕信息估计都曾接近500元可以直观的看到。在四方精创上市前，这个行业有三个代表企业，分别是安硕信息、长亮科技和银之杰。下面我们简单比较下四家公司的财务指标。

公司名称  最新股价 总股本  总市值 营业收入 净利润 每股收益 市盈率 每 股  市净率     

                    （亿股）（亿元）（14年） （14年） （14年）      净资产

安硕信息    136     1.3744    187       2.2亿      0.386亿    0.28      485   2.95   46

长亮科技    168     1.4077    236      2.49亿      0.375亿   0.266     631   3.42   49

银之杰        107     5.2544   562       1.92亿     0.277亿   0.053   2019  1.58   68 

四方精创    119       1         119      3.38亿   0.822亿   0.822   119  7.57   16

从上述数据比较可以直观的发现，几乎在所有的财务指标上（营业收入、净利润、每股收益、每股净资产等）四方精创都是该行业里的佼佼者，遥遥领先于其他三公司。目前同类公司的市盈率普遍在500-600倍左右，市净率高达50倍左右，总市值全部在200亿左右。但四方精创无论总市值、市盈率还是市净率均明显偏低，如果按照行业50倍市净率定位值378元，如果按照500倍市盈率定位值411元，由于四方精创各方面指数领先，总市值没有理由大大低于200亿，也就是说股价至少该在200元左右。综合来看，按照目前银行IT服务企业的整体市况来看（当然前提是整个板块不再继续大跌），四方精创市场定位应在200元左右（200元对应市盈率243倍，市净率26倍，还是远低于同板块个股的平均水平）。而今天在120元附近就打开涨停了，存在着市场机会（如果往100元附近下跌的话就更是机会了）。

注：上述判断纯粹按照行业财务数据和市场定位比较，没有考虑公司的个体差异性。