一、本周主要观点：

 1、上周的结论是由于短线攻击速度较快，可能下周会有一次短线调整或震荡，但由于目前市场利空因素较少、场内外资金又较为充沛，因此依然无碍中期上升趋势。年内上证指数真正的强阻力带可能在2450-2650区间内（2450附近为常规攻击目标，2650附近则为超强势攻击位置）。如果在指数接近或超越上述位置前后，依然没有一次充分回踩半年线或年线的波段调整（这是下一波的中线合理建仓位置），则应对策略是越涨越卖。

2、本周主板各大指数基本上都出现了短线调整，但中小板和创业板指数依然很强劲，尤其是中小板综指出现了少见的8连阳，周末收盘指数7628点距离历史最高点8017点也就5%的差距了（早在去年12月15日的周评里我的2014十大猜想里就做过2014年中小板综指明年最高点可能接近或超过8000点、创业板指数可能再创新高的预测）。目前各大指数总体上还是走的相对很强，升势都有意犹未尽的样子，市场上90%以上的股票都处于上升趋势中，大有类似于1664-3478的那波强力行情的味道。而且市场中胆子大的人也越来越多了，但在乐观、兴奋和普天同庆（大部分持有股票的人这波都应多少赚钱了）的时候，也要特别注意以下几点：

①保证金水池里的水位开始停顿了！本周三公布的最新证券保证金余额数据为7606亿元（截止9月5日），9.1-9.5净转出1704亿元。结合8.8日余额7561亿元、8.15日余额7597亿元、8.22日余额7689亿元三组数据可以看到，8月份开始愿意沉淀在股市里的资金一直就只有7600亿左右了（每月底还是会有1000-2000亿的新增保证金，但都是完全冲着新股去的，一旦发行结束就转出股市了）。我上周说过，目前A股就是个资金推动市，有多大的新增资金就有多大的行情，上证指数从2000点涨了300点，2000点附近时保证金余额是5000-6000亿元水位，之后由于大量新增资金入市，指数一口气涨到了本周的2343点，但保证金余额却开始在7600亿左右停顿了（余额的增加因素只有新资金入市，股票、基金等分红，而余额减少因素可以很多，交易税费、融资和再融资、大小非套现以及资金转出等可以造成）。如果仅靠这7600亿保证金余额水平我的看法是很难有效突破2450点强压力带的（因为交易税费、融资和再融资不断升级、大小非套现都可以逐渐抽空水池）。

②本周期指再度开始拖累市场，周五收盘时当月合约2439点，仅比沪深300指数溢价1点，溢价或折价高低反映出对阶段性市场所处位置的多空看法。另外本周也罕见的两次（周三和周五）出现沪深300ETF（510300）遭遇大额融券的现象（当日融券卖出份额占全天交易量的50%以上），也显示出有机构或大户开始做风险对冲交易了（一方面继续持股做多，另一方面沽空指数锁定风险）。虽然这未必会立即导致市场趋势的反转，但还是要引起注意的。

③9月下旬是股市大震荡易发时间周期——9.19日下周五是9月期指合约结算日，9.23日（周二）是农历秋分（24节气中的重要时点），9.18和9.22日有三个新股发行，而9月25日前后下半年的第四批新股也该发行了（否则就要拖过国庆长假才能发了，通常9.30日前应该新股资金都会解冻了），10.1-10.7是国庆长假，9月底也往往是银行体系的缺钱时点。上述因素综合起来，只能得出一个结论：9月中下旬宜震荡洗盘不宜盲目急攻！倘若未来二周内大盘再度出现放巨量急速上升的局面，月底前后大盘阶段性见顶之后进入过山车般调整的概率超过80%！还不如在2250-2350区间内反复震荡，像8月份那样的耐心洗盘蓄势，安然度过9月下旬的多事之秋等待国庆长假后再度发力上攻来的稳妥些。

④香港恒生指数是和上证指数7月底一起发力加速的，上周三恒生指数暴涨568点后本周又突然暴跌645点也提示A股指数还是悠着点走好，别也贪图拉升逼空的乐趣后导致骤然大跌。美元指数最近也和美国股市再度背离走向了。似乎都在提示10月前后是多事之秋。

⑤最近市场中冷门股频频发力的节奏也越来越快了。冷门股轮流大涨、热门股高位滞涨或提前下跌往往是股市阶段性见顶特征，所以下周尤其要关注这一现象是否会扩散或升级，由于最近小盘股和题材股一直相对较为疯狂，不排除在9月中下旬会出现冷门股或权重股突然集体发力，掩护前期热炒品种阶段性出逃的局面，所以对前期的热门板块近期要格外小心了，千万别再头脑发热看了各种研究报告或小道消息后在历史天价区大举新开仓做多了。最近的市场特征已经逐步显示出补涨现象扩散和蔓延了，而这往往是前期热门股或大牛股需要休息和调整的时候了。

二、综合结论：

尽管我并没有看空市场的中期走势（未来三到六个月走势），但对于短期市场而言，再次提醒未来二周内要特别注意短期市场走向，毕竟未来二三周是多重时间窗口汇集区，9月中下旬大盘不怕缩量震荡或横盘，最怕的就是放量向上冲刺（伴随的是冷门板块和权重板块集体发力）。一旦出现后者建议在别人狂热时逐渐降低仓位，因为历史证明当市场中90%以上的股票都在放量加速拉升、 账户市值不断创新高时，往往就是下一轮阶段调整的重要信号了。

如果市场就在目前位置进行充分蓄势调整（宽幅横盘震荡），那么也许上证指数连2250点都不会被击破，而假如市场偏要在国庆前就强攻到2400-2450点附近的话，那么节后第一调整目标位是2250点附近，并且不排除反弹过后继续回踩至2100-2150点区域才结束整个阶段性调整的可能性。这就是多头能量消耗越大，之后调整越深的道理。