大盘又在券商股集体涨停板的带领下高歌猛进，昨天下午盘中传言：券商风控指标新规将发释放近千亿流动性。券商又一次集体涨停板。今天，证监会没有出来辟谣，券商股还会上涨。但盘面表现也很纠结。我周一的博文《牛市延续理应当，调整到位宜进场》，对本周的走势是表示乐观的。但是观察昨天和今天上午的走势，短线又有了几分担忧。

首先是自18号到23号的新股申购，局初步估算，此轮IPO冻结资金或超3万亿。这个是白花花的银子呀，这个冻结资金量也是中国乃至世界之最。而且，大部分是冻结5天，对A股的流动性将产生巨大的压力。虽然说，可以融资打新，但就目前券商手中可供资金来看，并不乐观。

其次，年底银行结算、企业归还贷款、企业分红派息、私募基金清仓结算、原油暴跌、大宗商品下挫、一些传统产业持续低迷、12月份首发原股东限售股的解禁市值为1130.58亿元、比11月份增加954.29亿元。再则，巨额的融资获利盘是否愿意持股过两旦一节，这些因素也都将对沪深股市产生负面效应。

第三，是股指期货交割也在本周五。我们不能忽视周五股指期货交割日的影响，从现在的筹码力量看，向下砸盘比继续向上拉升可能更轻松。

以上三件事会否产生共振，进一步造成流动性紧张局面加剧，将大盘拉下来？我感觉还是多一份小心为好。

另外，肖钢主席此次关于资本市场的表态耐人寻味，尤其是“适度增加新股供给”这一表态，既在意料之外，又在预计之中。“毕竟最近的股市牛得有些不正常，但从周一股市的走势来看，增加新股供给的消息并没有给二级市场带来太大的冲击，说明股市不仅还是任性，甚至是不见棺材不掉泪，逼管理层进一步出手。试想一下，若证监会顺势在本周五在公布新一批IPO，大盘怎么办？

国际市场方面，从俄罗斯到委内瑞拉，从泰国到巴西，无论是股市、债市还是汇市，眼下的新兴市场正全线溃败，血流成河。美国将对中国钢材征收反侵销和反补贴税，也将对我国钢企造成压力。

国内方面，12月汇丰制造业PMI初值49.5 7个月来首破枯荣线。随着这几天A股的上涨，大小非也在疯狂减持，一家公司股票价格贵不贵，毫无疑问大小非最有数。

众人拾柴火焰高，市场对券商行情期望有加，共识一旦形成，很容易造成一窝蜂，券商的集体大涨有透支未来的味道。这种上涨，基本是资金的助推，其持续性仍有待观望。特别是在年关和新股申购，及股指期货交割的三重共振，加上大盘个股近期的获利筹码及其丰厚，可能给下跌调整带来了充足的理由。

若没有利空，有利好，大盘就仍然会拾阶而上，但上涨的空间，可能就是将来下跌的空间。

技术面、时间窗口、波浪理论有人会分析。我仅就一般性逻辑来推导，目前这个短线风险是否需要回避：如我们看到前方有塌方的风险，是保持距离观察一下，不能确定，就绕行躲过好呢？还是勇往直前，遇到塌方再随机操作？我想，哪怕是风险最终没有来，我们浪费了一小段时间，但是这种风险意识不可缺少。在股市里，我们缺的不是时间，也不是机会，而是识别能力。是躲过亏损好呢，还是躲过一次赚钱的机会好？当然是既能够躲过亏损，又能够不失去赚钱的机会好。很多时候，我们做不到，而是都是过后才知道，这个成本是要承担的，

仅就目前情况分析，12月19日到25日是重要的时间节点，我认为短线应该逐步减仓，以防范风险为主。俗话说，留着青山在不怕没柴烧。想想曾经的连续下跌，而自己是早早地满仓，眼睁睁地看着心仪的股票，便宜的令你顿足，而没有钱买入的痛苦，你就知道今天该怎么操作。

祝福朋友们。

                                 曲径 2014年12月17日中午于中信证券威海