股市里的钱，你是挣不完的；你的钱，却有可能在股市里赔完。
万亿的日成交量渐行渐远，万亿的融资额不再只是传说，万亿的场外资金急欲进场，万亿的股民看的眼红而发呆。券商股无一例外集体封死涨停，破净的的银行股集体雪耻，两桶油也强势拉上涨停板，这些都是中国A股创造的世界之最。股市再次演绎“这里人傻、钱多，快来”的传说。
目前A股已经进入投机狂热状态，许多个股大有寅吃卯粮之嫌。以金融股这几天的情况来看，投机空间仍然不小，胆大的，可以继续享受投机盛宴，胆小的，可以退避三舍，作壁上观。股市有一个规律，既一赚二平七亏损，这几天好像不是这样，而是倒过来了，真的会是这样吗？一定不会！市场一定会以更极端的走势来纠正这一现象。这样的走势最终买单的，注定了还是中小散户。不想投机的，不会投机的面对当前的疯狂，该不该选择退出观望？
面对可能的灾难，您是笃信君子不立于危墙之下的警言，提前预防；还是等待灾难降临，慌不择路地逃亡？我想，没有身轻如燕的超级武功，还是选择前者，更从容，更具有君子风范。
牛眼看市，事事皆利好，熊眼看市，事事皆利空。我们需要的是理智。昨天我听到一个在财经频道上镜的私募基金经理说这次不对称降息对银行是大利好，我还看到一个大牌分析师说IPO注册证对A股是大利好。
这个问题是仁者见仁智者见智，我不想评论他们说的是否有悖常理。我们只需要简单的想一想，银行的息差降低是给银行的利润降低了，还是增多了？我们还可以回忆新股大量发行、再融资张开血盆大口吸食市场资金的暮暮惨剧。IPO从目前所表现出的政策趋势看，就是要更多发行IPO，风险由市场承担，特别是在我们的资本市场诚信制度，违规惩戒制度尚未健全的时候，由主管部门审查批准其融资再融资，很容易构成糊涂官判糊涂案，甚至构成圈钱交易，这一切的后果都让市场承担。融资也好，再融资也罢，为了企业的发展，为了解决企业发展过程中所遇到的困难，特别是同时也能给投资者带来应有的回报，能让投资者分享企业发展的成果，这种融资再融资是能够受到股票市场欢迎的。但是对于那些恶意的融资再融资，随意的融资再融资，甚至是亏损的融资再融资该如何制约？不制约的后果会是什么？ 曾几何时，中国沪深股市新股IPO从市场饥渴，到企业饥渴；从市场需求，到市场恐惧；回顾沪深股市涨跌历史，有几次大跌甚至走熊，都与疯狂IPO和再融资脱不了干系，致使中国沪深股市二十年多来先后8次不得不暂停IPO，以让市场苟延残喘。如今，甚至形成世界罕见的IPO堰塞湖。
在一个没有道德底线，没有诚信的圈子里，如果借钱不用还，还不会受到惩戒，那么钱借的越多越好，一千亿也敢借。如何融资再融资不用顾忌回报或亏损问题，大股东和董事会都不会承担如何责任，那么钱融的越多越好，一万亿也敢融。如何根除对社会资本只有索取没有回报的坏公司贪婪地圈钱，如何杜绝恶意融资和再融资，避免让股市有限的现金资源去添那些资金黑洞？在没有解决这些顽疾的时候，就急欲推出IPO注册制，这是谁的利好？
股市目前的上涨有其内在逻辑，也与IPO预期压力不大不无关系。但是一旦明年大量IPO，疯狂再融资，那么股市再次走熊不是危言耸听。当然,，有消息说，IPO注册制的推出可能会在明年下半年。因此，现在至明年上半年还有很大的腾挪空间。但是，一路狂奔，不休息，会累死牛的，期待中的大牛市，就会变为死牛市。
回到目前的行情应对，我想强调的是，目前谨慎，不代表不看好未来。疯狂逼空不代表就可以逃避调整，这一波的热点不一定是下一波的热点。遵循一般的逻辑，保持应有的理性，可以使你活的很有尊严。秉承价值投资的理念，可以使你在股票市场立于不败之地。特别是现在有了股指期货和融资融券机制，机构可以双向操作，双向获利，而我们小散难以那样做。金融股的大幅上涨，两桶油的的联袂涨停板，这些筹码多数不在小散手里，这正是机构做多做空的武器。任何事物，过了极限，就会走向反面。
下周是重要的时间窗口。时间节点加上年关情节，会演绎怎样的走势？我想，现在这几天要趁上涨逐步兑现获利筹码，高高兴兴准备过年。预计12月中下旬出现调整的概率较大，调整第一目标大约在2700附近。若下周拒绝调整，继续强势上攻，那么今后的调整将更惨烈。
在股市里，既需要信心，又需要耐心，更多的时候需要等待，要么持股等待上涨，要么持币等待下跌，要么获利了结，要么割肉认赔，这些都需要智慧。多总结过去，就能很好地应对未来。
年底这段时间的行情应对，只要你不贪就很简单，那就是提钱进行年终结算。 千万不要把今年辛辛苦苦挣来的钱，在年末那20来天 被洗劫一空。明年的机会还很多，留着青山在不怕没柴烧。
马年股市赚了钱，
落袋为安过好年。
股市并非一朝夕，
年复一年又春天。
曲径
2014年12月5日晨于中信证券威海
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