7月份最后一天，也就是上周五，市场出现了一波下跌，虽然幅度不算大，关键是白酒股杀跌，引发了市场另一个层次的担忧，这个层次就是需求面。

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按照目前政策的情况，对于未来经济增速可能达不到年初的预期，如果经济增速下来以后，影响最大的就是需求。

最近有几个数据，可以从几个维度看出资金和工业的需求复苏并没有那么快，而消费的复苏反而不错。

今天公布PMI数据显示，7月份PMI为49.0%，上月下降1.2个百分点，按理说生产已经恢复正常了，反而PMI下降了，原因只能是需求放缓。相对来说，服务业复苏还可以，7月份的非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，仍处于扩张中。

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其实，还从资金层面观察到需求的放缓，7月27日，银行间回购利率自2021年以来首次跌破1%，一方面说明资金面的宽裕，另一方面，也说明市场对资金的需求偏少。

大家都说，这一波行情反弹主要是靠货币政策，不过，随着时间的推移，市场和社会发展已经进入常态，这种反弹的特殊环境已经不存在了，证明市场在进入新阶段，而且疫情的冲击也逐渐减弱，市场会把精力重新聚焦在需求方面。

今天的盘面这方面的思考就比较明显，虽然周五古井贡酒大跌，主要原因是市场担心半年报公布低于预期，加上某些券商主动看空，导致了资金恐慌引发下跌，不过古井贡酒半年报超出预期，所以股价重新收得涨停。

消费股里面，还有涪陵榨菜的涨停，也是因为半年报超出预期。包括今天青岛啤酒的大涨，也是因为资金重新对消费股开始乐观，当然是对啤酒股业绩预期高。

但是，今天消费股也没有整体出现普涨，说明资金的选择还是有业绩的，而不是押赛道的模式，这是资金对消费股的态度，区别对待，精选优质业绩股。

资金还在押什么呢？

答案还是赛道股，从今天的情况来看，还是风光电和新能源汽车产业链，特别是新能源汽车产业链今天又有重拾上涨的趋势，包括吉利汽车也在港股股价大涨，也代表了资金的重新选择。

另外，今天光刻胶以及芯片股的复苏，还是要看趋势，持续性是关键，风格的形成也不是一撮而就的。但芯片调整比较久，底部逐步放量，或许代表阶段性调整的结束。

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题材的热度还是很高，不断有新的题材和妖股被挖掘出来，代表资金积极性在重新复苏，8月的行情已经改比7月要好，而且调整了一个月，市场有望重拾上涨。

乐观来看，今天创业板指数大涨超2%，而且是触底半年后的反弹，理解为短期调整结束，市场重新进攻的概率大。