今天调整有一个重要原因是权重股下跌，这些下跌的板块不仅有房地产和煤炭石油，更让人关注的是消费板块居跌幅居前，特别是部分白酒股龙头股的杀跌，古井贡酒跌了7.6%，五粮液跌4.66%，山西汾酒跌4.23%，唯有贵州茅台还没杀跌；在上证指数对半年线展开保卫战的时候，此时的权重股杀跌，让市场多了很多不确定性。

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7月份，市场整体出现调整，上证月跌4.28%，创业板跌4.99%，深成指跌4.88%，沪深300跌7.02%。而沪深300之所以这么大幅度下跌，是几个权重股主导下跌。

本月上证50跌幅较上面几个指数跌幅最大，跌幅高达8.7%，从月线来看，7月份上证50下跌已经吞掉了6月份的反弹幅度。

从月线来看，上证50这波杀跌是十分凶横的，从2021年3月开始，到现在已经调整16个月，指数从最高4110点回调到现在最低2644点，跌幅达35.7%。上证50是A股最具代表性的权重指数，连权重股都如此大跌，至少能说明市场估值中枢在大幅回落，这是要警惕的。

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如果算上2015年牛市调整，A股经历过三次大幅杀估值的情况，分别是2015年，2018年和现在。

而且这次调整幅度跟上两次已经差不多了，2018年是单纯风格的权重股杀估值，那时候很多重仓权重股和白马股的产品就比较惨，很多产品甚至跌破了平仓线，所以对于这种极端的风格，还是要高度警惕。

还有个指标也能体现整体A股的估值水平，这个指数却是恒生科技指数，它是从2021年2月开始调整的，提前A股半个月左右，可见它还有一点提前亮的意思。

不过，今天又大跌5%，主要是下跌的原因比较令人担心，港元是盯着美元的，美联储加息75个基点以后，他们也跟着加息了75个基点。往往在美元强势的年份，盯着美元的货币都比较倒霉，市场上的资金容易导致回流美国，引发市场下跌。

依次来看，相对A股的风格因素，恒生科技指数更让人担心一些，如果这次恒生指数再破位，市场难免要经历一次血雨腥风，这个风险还是要高度重视。

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上面就说了一件事，无论是白酒股下跌，还是上证50以及恒生科技股，说明市场的估值中枢在下移。

导致我们看到的结果和看到的一个现象，大市值股甚至说风光电的龙头都出现回调，而小票和概念股反而很活跃。

对于这种极端的风格，还是不能硬抗，只能顺势而为。

昨天开会，提了消费、提了经济、提了互联网平台，也提了房地产，而且今天这几个板块都以下跌作答，从市场反应来看，这一切貌似已经低于了市场预期，所以资金选择了谨慎。

当然，7月下半月的，也说明市场进入一种新的节奏和风格，大半年和大市值股偏弱，而中小市值股和题材风气，或许8月还会延续这种风格，甚至风格会出现极端化，起码今天的白酒和科技龙头下跌，就说明了这一点。