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投资最重要的是持续盈利

(2011-05-03 08:44:10)
标签:

股票

分类: 冰岩作品

爱因斯坦说,复利是世界第八大奇迹。300年前,假如您的祖先留下来价值100元的财富,委托给某理财机构进行投资,假定年投资收益率为8%,经过300年的复合增长,这笔财富到您手里将变成1064453381800元。该数字的计算非常简单,将100乘以1.08300次方即可。

尽管这只是个虚拟的假设,但它却淋漓尽致地展示出复利的奇迹。在现实中,成功实现这种奇迹的是股神沃伦·巴菲特,他所掌管的伯克希尔·哈撒韦公司,“在过去45年间,即现任管理层接管公司以来,每股账面价值从19美元升至84487美元,每年的复合增长率达20.3%。”(选自《2010年巴菲特致股东的信》)

由此可见,复利展示的并非一夜暴富的神话,而是长期稳定盈利带来的惊喜。下面这项测试能清晰地展示出人们的选择倾向:

1、今天1次性给你1亿元;

2、今天给你1元,连续30天每天都给你前一天2倍的钱。

在上述选项中,绝大多数受访者第一反应都选择1。事实上,选择2的人累计能得到1073741823元,是选项110倍以上。

这道选择题带给我们的启示非常深刻:“一夜暴富”是人们普遍的心理取向,但过度追逐短期利益,往往会导致更大的潜在损失。类似的案例在股市里比比皆是,相信很多人曾经买过后来被证明是超级牛股的股票,像苏宁电器(002024)、云南白药(000538)、张裕A(000869)等,但真正赚大钱的相当稀少,其根本原因在于他们急于兑现短期的利润,看不到或不愿意看公司未来的成长。

由此可见,在复利的作用下,时间仿佛是高明的魔术师,变戏法似的让财富逐渐膨胀,直到不可思议。这里的核心要素有两个,一是取得超出市场平均水平的收益率,二是长期保持这样的业绩。但取得超额收益并非易事,从全世界范围内来看,有超过90%的投资机构无法战胜大盘,长期赚钱且跑赢指数的更是凤毛麟角。投资的成功需要艰苦卓绝的努力和长期不懈的坚持,而非靠一时的投机和侥幸。从这个意义上讲,复利更多地是对证券市场中奋斗者和坚持者的奖励,所谓奇迹,只不过是智慧和汗水的结晶。

投机者的致命弱点在于,他们相信市场是能够被预测的,而且都坚信自己具备正确预测市场的能力。事实上,鉴于金融市场的复杂环境,世界上几乎没有人能够预测市场的走向,而且就算短期能成功,也不可能做到持续地预测准确。加上频繁交易增加的成本,以至于绝大多数投资者无法战胜市场。

我们是中国证券市场中坚定的价值投资者。相比于眼前,我们更看重的是未来10年能赚多少,为了未来长远而可持续的利益,我们很乐意放弃目前的不可持续的利益。长金不相信市场能够被预测,更不相信投机带来的盈利能够持续。因此,我们不会随意跟风炒作,不会靠小道消息拿客户的资金去冒险,我们只关注企业的成长,在这个伟大的时代,找到伟大的企业,尽量分享它们成长带来的价值。我们坚信,在所有的盈利模式中,这是最可持续的,也是最能为投资者带来惊喜的。

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