海正药业周五晚间公告，策划非公开增发，预计本次非公开发行股票数量不高于1.395亿股，募集资金不超过19.88亿元，价格不低于14.26元/股，前两天15块离发行底价太近，可能会破发，所以这两天大涨的逻辑显而易见了。

    1.年产20亿片固体制剂、4300万支注射剂技改项目。投入8亿继续坚定地走制剂转型。制剂品种主要包括环丝氨酸、莫西沙星等抗结核类药物；丁二磺酸腺苷蛋氨酸、谷胱甘肽等消化系统药物；替加环素、厄他培南、达托霉素等高端抗生素；复方硫酸氨基葡萄糖、通络生骨胶囊等骨科长期用药以及奥利司他片等OTC减肥药物等。项目建设周期3年，目标年均营业收入25亿元，年均利润总额3.6亿元。

    2.抗肿瘤固体制剂技改项目。继续扩大自己的优势产品。3亿投入，周期还是3年，建成后形成年产1.8亿片（粒）细胞毒抗肿瘤固体制剂的生产能力。制剂品种主要包括甲磺酸伊马替尼胶囊/片、吉非替尼片、比卡鲁胺片、来曲唑片、阿那曲唑片、卡培他滨片等抗肿瘤固体制剂。预计营业收入13亿元，利润总额2.6亿元。

    3.二期生物工程项目，这个是在年初就确定要做的项目了。投入15亿，周期三年，营收目标25亿，没有净利的估算。

    总的来说，募投资金还是主要在于制剂生产线的扩产，同时加强原料药生物发酵的技术研发，从原药的生产者转变为技术研发者。海正募资20亿的大比例定向增发，显示了公司转型的坚决，这是一场豪赌，是福是祸现在难下定论。海正这几年几乎每年圈钱，胃口都不小，上一次募投的项目只见销售放量，净利完全没有体现，现在再次圈钱，接下去几年海正的ROE会进一步被摊薄，股东们要继续忍受利润被摊薄的痛苦。不过坚决的转型正是当初看好他成为拐点公司的理由，虽然净利润可能继续降低，但这完全符合拐点公司的标准（http://blog.sina.com.cn/s/blog_790f12c501019szy.html）