白银市场的走势近期可谓历尽磨难，黄金一路高歌猛进冲向1300美元关口，而白银维持了横向整理走势，并未跟随黄金的脚步大幅上行。此种现象的主要原因仍是宏观经济因素所导致的，白银的金融属性远远不及黄金，在以避险需求为主的市场上自然白银的上行幅度较小。从全球资金流动的角度来看，白银市场虽然较小且获利幅度较大，但需要得到整个贵金属行业的整体回暖信号作为前提。黄金一个多月以来的升幅还不足以确认贵金属已经摆脱低迷而重回强势，因此，白银走势的犹豫不前也就可以理解。

    耶伦近期的言论强烈支持美联储现有的货币政策，并且认为高度宽松的货币政策是合适的，鉴于耶伦的鸽派立场以及其高度适应性货币政策倾向，在未来相当长一段时间内美国的货币政策应该是较为宽松的，利率将被长期固定在低位，但这一现象的重要前提是通胀不可出现恶化趋势。在当前的美国经济领域，货币的超发与预期通胀率低迷并存，流动性陷阱仍然残留，投资以及消费的匮乏令美国经济的复苏基础十分脆弱，因此美联储在货币政策方面的积极态度事关美国经济复苏能否持续。笔者认为在未来半年内，美联储的货币政策仍将面临极大考验，若出现经济再次走差的迹象，不排除量化宽松会卷土重来。

    短期来看，失业率以及GDP增速是最为重要的数据，若就业市场未能在冬天结束后重新好转则美元指数将面临更深的跌幅，而白银市场将大幅上行。在时间周期方面，黄金的升势仍将维持至下周，但1300美元附近黄金可能会产生一轮短期下调整理，白银价格本身弱于黄金市场，一旦黄金出现整理白银的调整幅度可能更甚于黄金。但此次调整不能改变中期向上的趋势，而短期调整之后白银的升幅将逐步扩大。考虑到ETF资金流入以及欧美股市的弱势引发的短期热钱流动因素，此次短期调整的时间将非常短暂，主要以空间换时间的方式完成。

    图表分析来看，白银将升至20.8美元后展开短线调整，整理区间为20.0—20.8美元，这一整理的时间周期不应超过48小时，此次整理完成后白银与黄金将迎来较为凌厉的一波升势，特别是黄金突破1300美元的压力后，贵金属整体升幅空间都将打开。

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