自本周开始黄金连续半月的短线反弹势头戛然而止，笔者在周一的博文中表明立场，认为本轮黄金的反弹时间周期已经耗尽。从宏观经济角度来看，则是由于市场在本周开始逐步增加对于美联储于九月决息会议中调降购债规模的预期。美国当前的实际利率处于攀升趋势中，这与美元的弱势形成背离，表明当前持有美元并非是风险厌恶投资者的首选，其对于风险溢价的要求更高，而美元资产尤其是美股近期的跌幅也在扩大，美元的升值预期在黄金上涨的半个月内处于下风。但上述局面有望在本周开始得到缓解，也就是说笔者预期美元在本周开始将加速赶底，不排除短线可以触及80.5附近的支撑，一旦该支撑确认有效，美元的反弹速度将十分迅速。

    对于九月的决息会议以及非农数据，大多数分析师都抱有乐观态度，普遍预计九月宣布削减购债规模的预期不变，且八月非农数据将表现强劲。但笔者对于此种乐观看法不敢完全认同，美国当前经济复苏的动能尚不足以完全支撑失业率的根本性好转，特别是在美国政府债务上限尚未定论的背景下，美联储单方面的货币政策并未使得经济处于健康的恢复态势中，美国国债的收益率不断攀升而此时美联储若退出QE则对于债券市场的冲击将极大。美国联邦政府的债务将由于债券市场的下跌而雪上加霜。最有可能的结局将是伯南克温和转向鹰派，但并无实质性减低购债规模的决议。

    而从黄金以及汇率市场角度来说，交易商对于未来货币政策的预期以及实际利率的走高都将成为推高美元的理由，而与此同时黄金将继续维持调整格局，值得注意的是黄金未来尚不存在大幅走低的基础，横向整理将以时间换空间的方式展开。黄金未来的震荡走势将是对于诸多宏观经济事件的表现方式，对于宏观经济层面的多重不确定性风险事件而言，黄金的交易方向很难形成共识，无序波动的幅度也可能较大。

    SPDR Gold Trust的黄金持仓量在8月14日出现增仓的动作，自去年12月13日以来首次出现停止减仓的行为， 8月16日，SPDR Gold Trust持有黄金较年内最低纪录回升了4.19吨。iShares Silver Trust在7月下旬出现过增仓动作，8月13日，iShares Silver Trust再度出现大举增仓动作，从前一个交易日的10396.73吨增至10453.72， 8月16日攀升至10525.71吨。

    技术上来看，黄金波动的区间为1345-1380之间，若可能突破区间上轨则将上行至1425美元附近。白银的波动区间为21.9-23.1之间，若可突破23.1则将进一步上行至24.3美元附近。

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