自上周非农数据之前，似乎美元与黄金的走势都在投资者的预期之中，伯南克在七月释放的在九月或十一月开始减缓购债的预期深入人心，尽管在上周早些时候美联储决息会议上伯南克仍维持鸽派观点，但在上周五欧洲时段黄金仍出现了一定程度的下跌。可以说，非农数据的走差出乎大多数投资者的预期，但大众一直都忽略了一个事实，美国的经济不可能一帆风顺的复苏，也就是说在债务上限问题存在的背景下，美国的经济数据仍可能在短期出现反复，但笔者认为短期的反复不能改变长期美元走强的趋势。

    伯南克将经济数据与推出QE的路线图相结合，就意味着美联储对于未来经济的研判会出现较大幅度的修正，至少就联储与公众的沟通结果来看是这样的，也就是说美联储做了一个较为聪明的选择，将经济数据与宏观调控紧密结合排除了人为判断的干扰项，同时，也要看出这一货币政策主张也有不负责任的嫌疑。宏观货币政策过分依赖经济数据必然导致投资者情绪化波动加剧，也就造成了近期汇率与贵金属等市场的无序波动。

    从投资风险角度来看，目前任何一个金融市场的波动率都出现了上升，也就是说风险正在加大，而投资的预期收益率受到美联储以及各国央行未来货币政策不确定性的影响，都存在一定程度的走低。风险厌恶投资者所要求的风险溢价不断上行，这在一定程度上抑制了投资需求，对于实体经济是不利的影响。笔者一再强调任何央行都应保持与投资者的良好沟通，货币政策目标与中介目标不可过分的模糊。令人惋惜的是，无论欧央行还是美联储在货币政策导向方面都差强人意。

    从非农数据来看，就业人数的减少在短期内抑制了投资者押注美元上行的热情，不排除本周美元将延续跌势，而黄金白银的反弹将持续。从中期来看，黄金以及商品市场的反弹较为难以持续，在八月中旬以后黄金白银仍将重回跌势。随着九月联储公布决息声明日期的迫近，市场中关于美联储退出量化宽松的预期将再次升温，届时美元将出现强劲上行走势，而黄金白银在九月开始势必出现一轮快速下跌。

    技术上，美元指数受到82.7附近的压制而走低，不排除下周将再次试探81.0附近的支撑情况，而在这一过程中黄金将上测试1370美元附近的压力情况，白银将上测试21.5美元附近的压力带。