贵金属市场对于美联储货币政策的敏感性仅次于外汇市场，近期黄金白银的持续弱势整理将货币政策的各种预期消磨殆尽，美联储何时缩减资产购买规模？何时开始上调基准利率？这一切的预期在不断修正变化中，也就造成了价格波动的起起落落，但就目前黄金白银市场价格的窄幅波动来看，似乎交易商对于贵金属市场的前景并不看好，对于非农以及CPI，PPI等数据黄金白银市场都显示出了不响应的特性，这是明显资金不足的表现，市场中大部分资金处于观望状态造成了价格对于利空或利好消息的不响应。

  笔者认为，通胀预期对于美联储大规模量化宽松货币政策不买账与贵金属市场对于经济数据不响应的原理是一致的，也就是说一切的根源在于美联储并未能实现巨额流动性释放来冲击流动性陷阱的意图。通过货币超发能否制造需求一直是学界争论的重大课题，目前来看在社会资源闲置且投资者预计未来通胀的前提下，货币超发可以创造一定程度的需求从而拉动经济并形成所谓的第一推动，但若微观客体并不认同未来将发生通胀且经济复苏的背景下，流动性多半将成为储蓄状态而不能转化为投资和消费进入流通领域，货币的流通速度下降且货币乘数走低，这一现象的关键在于投资者信心的重建。

  基于上述思考，笔者认为美联储不会在当前美国经济复苏的关键时刻弱化未来的通胀预期而放出鹰派言论，伯南克在本周的决息会议中料将保持鸽派言论，并进一步维持未来的低利率预期以保证可以促进储蓄向投资转化而创造需求。对于汇率市场而言，美元将维持强势整理态势，再次大幅上行的概率较低。而贵金属市场受到美联储鸽派观点预期以及美国CPI，PPI上行的支撑本周前半周将出现小幅上行。

  CFTC持仓来看，截止6月11日，黄金多头头寸小幅增加，空头头寸小幅减少，表明目前多空争夺已经趋于平静，且总持仓有降低趋势，交易商参与热情低迷，在数据面推动下的反弹行情展开幅度受限。

  技术上，黄金价格受到1409附近的压制而横向整理，1408附近为关键多空分界位置，价格在此位置之下运行将维持空头趋势判断不变，本周有可能在数据面的推动下向上测试该位置的压力情况，如果突破则后市继续反弹。白银日线图，价格受到22.3附近的压力而整理，该位置为重要多空分界，若价格在该位置之下运行则维持空头判断不变。

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