近期黄金白银市场的多空分歧正在逐步加大，看空的代表人物有鲁比尼，索罗斯等人，在黄金空头大肆渲染空方力量的背景下黄金的跌幅却没能扩大，似乎众多实力人物的看空言论并未使得黄金出现更低的低点。空头的巨量头寸在当前市况下面临巨大的敞口风险，而本周即将公布的非农数据无疑将为这场多空之争带来公正裁决。

    美联储的量化宽松货币政策旨在打破凯恩斯流动性陷阱的魔咒，但就目前情况来看，美国以及全球主要经济体的通胀预期并未升温，可见在实体经济层面，美联储的货币超常规投放并未受到微观实体的响应，民众依然预期利率已经不可能再低，且当前美联储的货币政策已经接近极限，作为中央银行美联储的资产负债表已经扩大至不可持续水平，因此，短期内美联储不会收回流动性，但实体经济的复苏也将出现再次失败的可能性。若美联储维持资产购买规模不变，而通胀预期继续疲软，则黄金很难出现大幅下行，毕竟美国经济的复苏前景需要强劲到一定程度，才能迫使黄金的长线多头平仓出局。更为关键的是，美联储的货币政策起效的前提条件是有效的上调通胀预期，而一旦通胀预期高涨则必将带动大宗商品以及贵金属价格的上行，因此，若美联储冲击货币政策失败，则美国经济二次探底，黄金等贵金属的价格维持强势整理；若美联储货币政策起效则通胀预期高企，货币乘数增大，黄金受到抗通胀买盘的推升则将有一定的升幅。综合来看，无论当前货币政策以及经济环境如何变化，黄金进一步大幅下探的概率都相对较小。

    CFTC持仓情况来看，截止5月28日，黄金空头头寸持续增加，多头头寸减低，巨量的空头头寸押注价格下行，历史经验表明当持仓量单边蓄积到一定程度后，并且与价格形成背离，往往是价格趋势改变的征兆。当前巨量的空头头寸意味着市场多数投资者正在疯狂的空头投资情绪中，后市此类头寸将面临巨大风险。

    技术上，黄金日线图，均线系统粘滞，价格仍旧受到长期布林通道下轨道即1418附近的压制而横向整理，中期来看，1418为近期多空分界，本周若可上破此位置则后市将继续看涨，若不能突破则后市仍有下跌空间，但幅度有限。白银日线图，均线系统空头排列，价格受到长期布林通道下轨道即23.1附近的压力而横向整理，本周若不能上破此位置则后市仍将下跌，但下跌幅度有限，而一旦上破该位置则中期反弹展开。