今年年初开始美元的升值速度加快，而从去年开始美国股市的开始了不断刷新新高的进程，黄金自年初开始走弱，于四月初产生一轮暴跌。这一系列的金融资产动荡似乎在节奏上配合的极为精妙。黄金为代表的具有金融属性的商品与美国国债为代表的美元资产之间存在此消彼长的关系，黄金，原油等商品的走弱可以有效的压低商品市场价格以促进企业生产成本的走低，这对于企业整体经济数据以及消费者信心恢复都大有裨益，而经济数据特别是消费者信心数据的向好又有力的支撑了股市的走高；美元，美股的走高可以进一步显示出美国资本市场的高收益特性，进一步吸引资本流入美国，而撤离黄金，原油等商品。这一个过程中，形成了正向反馈，美股上涨与黄金下跌相互加强，令财富转移至美国本土。美国经济的复苏势头很大程度上依赖于上述正反馈的效应，特别应注意的是，大宗商品价格的下行有效的抑制了通货膨胀预期，这令美国的量化宽松货币政策对于经济的负面效应难以显现，而美元超发所带来的恶性效应被大量被买入的美元情景所冲淡，也就是说美元分散于全世界投资者之手，通胀效应无从反映于实体经济层面，这可以看做变种的流动性陷阱效应。

    高额的资本顺差与适度的贸易逆差令美国经济获得了前所未有的推动能量，实际上可以认为是全世界的投资者在帮助美国经济复苏。在前期的G7会议上，美国纵容日元贬值，对于全球各国量化宽松采取绥靖政策，实际上是一个高明之举，全球信用货币的贬值正好可以凸显美元的优势，而令美国获得进一步的资本顺差。如果说近期开始了白热化的货币战争，那么美元仍是最大的赢家，而货币霸权带来的经济优势又一次得到完美诠释。

    从CFTC持仓情况来看，黄金资产管理机构多头持仓进一步小幅减低，而空头持仓增加，表明当前资产管理机构仍然押注黄金弱势趋势，白银空头持仓增加速度小于黄金，表明金银价格比率有可能出现下跌。市场短期内缺乏数据面指引，美国消费数据的强劲预示着美国经济复苏的态势持续，特别应该关注的是下周非农就业数据的出台可能会进一步强化联储宽松货币政策的退出预期，因此预计美元强势与黄金弱势将维持至下周。

    技术上，黄金日线图，均线系统空头排列，价格仍在1613美元的多空分界下方，目前仍维持空头判断。白银日线图，均线系统空头排列，价格受到23.0压力而横向整理的迹象明显，料近期仍有下跌可能。