伯南克上周在国会作证的言论令市场再次出现严重的多空分歧，对于伯南克讲话的解读出现不同的版本。就笔者看来，伯南克的讲话非常清晰，投资者之所以对于市场感到迷茫是将长期因素过分的强加于短期走势之中。就美国当前的数据来看，楼市数据有所回暖，但其GDP增速仍受到财政紧缩政策的拖累，并未到达衰退无忧的程度，可以说美联储进入了关键的经济观察之窗，在未来几个月内美联储必须审慎的看待经济复苏的本质性推动力变化，而不能为短期经济数据的改善而做出轻率决定。伯南克自2012年开始强调美联储经济政策与经济数据之间的因果关系，而市场则忽略了美国楼市恢复的根本性原因，其主要原因在于对于08年经济危机的矫正而非真正的需求复苏，美国经济体对于楼市的正常需求增长建立在经济稳定复苏与就业市场恢复常态的基础上，而现阶段的回暖只是由于超低利率所导致的数据表象，并非真正意义上的健康发展。而在超低利率作用下，各个行业的试探性复苏并未得到广大企业主的广泛认同，这一点从私营部门的就业人数就可以看出。因此，长期来看，美联储势必将退出量化宽松，但是短期来看，美联储不会过早的撤回刺激政策。

    就美元走势来看，受到退出量化宽松货币政策的预期影响而走强，但其上行的主要动力应该是来自于欧元，日元的短期贬值行为，美元与美股的上行更多带有热钱炒作的嫌疑，而并非是对于美国经济增长的反应，这也就解释了伯南克国会作证后美股出现下行的原因，预期美联储短期内将撤出量化宽松货币政策才是一切的根本动力。可以说，美联储量化宽松本身已经成为美国复苏的关键因素之一，此种现象是非正常的现象，经济的复苏不能依靠纸币的过度发行而创造虚假的账面繁荣。政府对于经济周期的调控，应该是导向式的而非将刺激政策本身看做上涨的理由。从另一个角度来看，此种非常现象也令美联储陷入尴尬境地，不撤出量化宽松则将导致经济体对于货币政策的过度依赖，而撤出量化宽松则将导致经济体的复苏减缓。通胀位于低位，就业位于低位，而美股高歌猛进，这一些列的表象都为美国经济的风险埋下隐患，一旦退出时间表确定，美股与美元的剪刀差将急剧扩大，美国将面临资本顺差减低和贸易逆差加大的风险，这无疑将再次把美国经济拖入未知风险领域。短期来看，维持量化宽松可以令美元升值速度降低，而令美股升势得以延续，这对于美联储来说是最佳选择，任何对于量化宽松退出的押注都将经历考验。

    就贵金属市场而言，美联储的无奈境地也催生了贵金属市场的迷茫情绪，长期来看押注贵金属的升势是基于量化宽松的通胀效应，而短期来看，通胀不知何时才能恶化，而美元的强势对于商品市场压力却显而易见，实物金买盘对于金价的拉动作用有限，而国际资产管理机构又不愿过早的押注美国通胀情况恶化，因此，就业数据成为关键性指标，一旦就业情况好转而美联储却未及时收回流动性，则贵金属的上涨良机就会到来。在迷茫中寻求指引的不仅仅是伯南克先生，还有贵金属市场的波动方向。

    技术上，黄金日线图，金价仍就在1413的关键压力位置之下承压，该位置被认为是多空分界的关键点位，在此位置之下依然判断黄金为空头市场。白银价格在23.2之下横向整理，短期内突破盘整的概率不大，本周走势将出现区间型波动。

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