近一个月以来日元的风狂贬值态势愈加明显，日本央行大量购买债券令债券市场收益率不断飙升，而日本的债务占其GDP的比值已经成为全球之最。日元的疯狂贬值令美元指数获得了强劲的推升力量，无独有偶，欧央行与澳大利亚央行等中央银行都在呼应此种竞争性货币贬值的行为，全球主要货币的贬值趋势短期内不可改变，但流动性的大量释放传导至通胀范畴需要就业充分的配合，而当前经济形势无疑抑制了通胀与货币供应量之间的直接传导，因此，全球通胀预期并未高企。从逻辑上来说，通胀预期的走低意味着当前黄金，白银等金属的金融属性不在受到关注，资金持续流向由于高流动性，低通胀所带来的股市牛市中。黄金的失血情况愈演愈烈，可以说在未来较长的一段时间内，黄金的走势仍将以空方占优为主。

  德国近期的经济数据差强人意，欧元区的GDP增速表明其已经陷入衰退，欧央行不断释放负利率言论，表明当前全球经济中美元的地位得到了空前的强化，而美元以及美元资产的一枝独秀，令黄金作为美元替代品的地位极其尴尬，料后市美元将持续温和走强，而黄金白银在近期已经蓄积了较大的做空动能，不排除在第二季度出现新低。

  另外一个值得注意的情况是，IEA近期的报告显示，美国和加拿大的石油产量增长，导致全球原油价格呈现走弱趋势，一旦石油价格走弱经济复苏将被加速，而通胀预期将进一步降温，“美元-石油”环流以及美国资本项目顺差的理想格局将重建，届时美元的基本面情况将进一步好转，这为美元长期停留在阶段性高位提供了良好的支撑。黄金白银的牛市是否已经彻底终结？笔者认为，做出此种论断为时尚早，美元以及各个主要货币的流行性超发必然会引发金融动荡，只是短期内尚不足以显现此种危机，但风险就是风险，无法消除，在经济复苏到一定时期后，超常规货币政策的危害将推高通胀率以及贵金属资产价格。

  技术上，黄金日线图，均线系统空头排列，价格自冲击1490未果后，持续走低，当前做空动能正在蓄积，从近期的CFTC报告中可以看出，其他可报告头寸中空方头寸一直持续增加，而多头持续减低，当前价格仍有进一步下探之可能。白银日线图，均线系统空头排列，价格在长期均线与中期布林通道下轨道之下徘徊月余，显示当前多头入场意愿微弱，空方伺机发动新一轮攻势，因此白银价格近期下看20.0美元附近的支撑。