四月初黄金白银大幅下跌以来，市场预期的巨幅反弹并未出现，区间整理持续至今已经有月余，恰在此时美联储的传声筒记者发表了关于美联储超常规货币政策退出的文章。G7容忍日元贬值，各国央行竞争性的宽松货币政策等事件表明了当前全球经济远未到达可以撤回高额流动性的临界状态。出美国数据回暖外，其他主要经济体的存量与流量数据都不容乐观。尤其是日元贬值，欧央行，澳大利亚央行降息等举措导致全球贸易进一步恶化，保护主义抬头之势明显，预计在未来一年内各国保持货币竞争性贬值的态势不会好转。大量资本流入美元资产，美国股市连续走强，债市走弱等信号都表明了，在当前宏观经济周期中，经济复苏的不平衡性尤为明显，大量财富变为美元资产有力的吸收了美元超发的流动性，这也是美国本土通胀程度有限的主要原因。就目前的情况来说，美联储将不会在短期内回收流动性，此判断基于美联储不愿令美国的资本流入速度过快而推高本国货币，本国货币的过快升值对于经常贸易的打压作用明显，可以说美联储维持现有的货币政策，既可以造成资本流入，而同时又不会打压出口。从战略意义上来说，维持现状对于美国经济最为有利。

    通过上述分析可以看出，美元的升值空间尚在但有限，美元的慢牛格局形成，而贵金属经过大幅下跌之后并未出现巨幅反弹，从这一现象可以推断，资金尚未预期高额通胀的来临，而预期通胀率的地位徘徊也将令就业市场不能得到润滑，因此美国的失业率将保持在7%以上较长时间，若美联储坚持以就业数据作为回收流动性的关键性指标，则美联储在年内收回流动性的概率几乎为零。黄金从基本面分析上看仍有下探空间，但空间有限，黄金白银的阶段性调整估计将持续至第三季度，而初步的调整目标为1200美元附近。

    技术上，黄金日线图，均线系统空头排列，且价格一直未越过长期均线与中期布林通道下轨道所构成的关键压力位置即1490一线，因此价格走向仍维持空头判定不变。白银日线图，均线系统空头排列，价格位于长期均线与中期布林通道构成的关键压力位置即24.4下方，因此白银进一步下探的趋势尚未改变，中期下看20.0美元附近的支撑位置。

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