自欧洲央行降息之后，澳大利亚央行也意外的加入了降息的行列，遥想4月的G20会议中并未对日本央行的大手笔汇市干预行动表示谴责，现在看来这似乎是暗示了当时其他各国央行怀揣鬼胎，全球降息的戏码仍将继续疯狂上演。纵观全球各个主要的央行，几乎都已经开始超级宽松的流动性刺激政策，而弱势货币对于出口的正面作用不言而喻，这也在一定程度上起到了转嫁本国经济衰退压力的作用，竞争性货币贬值已经发展到极为疯狂的程度。信用纸币如此贬值下去，全球的通货膨胀已经成为最大隐忧，各国的流动性都已经超过经济复苏所能吸收的范畴，一旦经济开始整体性复苏，高额的货币发行量必然会引发恶性通胀，各国都将面临输入性通货膨胀，而届时让本币升值是控制通胀的良方，但一旦提高利率促使本币升值，外国的大量资金又将涌入获取息差，导致本币的进一步升值而打压出口，经济从而产生二次探底的风险。

    流动性过剩必然导致通货膨胀，通胀又加剧了企业的经营难度，股市的表现也随之走弱，资本市场的吸引力减弱又会引发避险和抗通胀的双重需求，对于贵金属的推动效应再次显现。宏观来看，贵金属市场是高风险资产的替代品种，而高收益资产与经济，货币政策密切相关。竞争性货币贬值的大背景下，宏观经济走在了十字路口，高收益资产与贵金属的博弈也处于重要的转折时点，未来各国汇率政策的走向已经明确，而判断未来各种资产走势的关键在于超发流动性的负面效应何时，以何种规模来显现。笔者预计，在年底之前超额流动性效应必然会传导至实体经济层面，届时贵金属的驱动力会再次改变。

    技术上来看，经历过四月初的大幅下跌后，黄金价格反弹至1480美元附近，该位置是长期均线与中期布林通道下轨道重合的位置，也就是说该位置是近期多空分界的重要点位，如果该位置不能被上破则后市黄金仍将面临再次下跌，同时，美元指数以及大宗商品指数也都处于关键的技术位置，近期可以采取观望模式，等待技术信号的进一步明确。白银市场走势较弱，其多空分界为24.5附近。

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