加载中…武汉刘正涛每日观点（2022-12-12）
(2022-12-12 11:01:30)早！
《白马大道（2）复利之路》深度投资逻辑系列——只有经历完整一轮的牛熊才能判断出板块的估值特点，
对于过去五年来白马股一轮完整的牛熊我们应该学的什么？
1、回放一下走过的路：
白酒板块以茅台为例，
在极端熊市净利润没有增速的情况下，
每赚一块钱，
二级市场给它的估值是8块钱，
也就是8倍的市盈率，
而在去年2021年的上半年牛市结束，
赚一块钱二级市场是给出了70块钱的价格，
牛市和熊市的差距是8倍。
2、宁德时代这过去两年的牛市上半场，
从2019年起步，
2022年年初结束。
2019年给的估值是30倍，
而本轮牛市高点的估值是160倍，
估值的差距是5倍，
在极端熊市的时候赚一块钱给30块，
在牛市的时候赚一块钱给160块钱。
3、宁德时代上市的时候，
是2018年，
并没有经历过2015年到2018年这种极端熊市的洗礼，
无法判断它在经历极端熊市的时候最低估值是个什么状态。
CRO板块以康龙化成、药明康德为代表，
康龙化成上市的时间是2019年，
而2019年最低的市盈率是35倍，
2021年上半年牛市的顶点市盈率同样在140倍。
结论：
无论是制造业的宁德时代，
还是CRO的康龙化成，
最高的市盈率天花板大约就是在140~160倍之间。
而超级成长股的估值通常最低的市盈率大约就在三十几倍，这就是我们过去这一轮白马股的牛熊应该学到的，最重要的知识。
下一轮，你就知道什么时候该逃顶了，要逃是逃大顶！
要抄，是抄大底！
把这段话刻到你的骨子里面去！
这种深度逻辑哪里是技术能做到的？
价值万金的知识你学到了吗？
如果不给你点穿，
你十辈子也学不到，
要不要扭着大屁股夸一夸？
坚持服用孢子粉石斛，
安神，
提高睡眠质量，提高免疫力，降低多种慢性病（如糖尿病高血压等）对身体的伤害！坚持做米字操，可以快速的帮助颈椎康复，每天做半个小时，你，做得到吗？
牢记，
与超级赛道资产负债表无暇的业绩主升浪白马共成长，是投资的大道！
喜欢
0
赠金笔