一、涛哥寄语：

1、为什么股民一入股市深入海呢？因为你无法判断什么是好公司，什么是垃圾公司？什么样的公司能涨，什么样的公司不能涨！所以股民是全世界最焦虑的人群，那种撕心裂肺的无助，我想大家都经历过。

2、归根结底，百年证券历史上，没有人愿意把自己的绝活公布出来。所以这些年来，我们致力于把《白马大道》投资体系给大家普及，目的就是让大家少走弯路，或者不要走弯路，我们是证券历史上唯一一个全方位提出量化标准的投资人。

二、重温业绩主升浪投资体系的重点——《白马大道（2）复利之路》

1、白马大道投资体系，第1个问题就是教大家如何判断股价涨跌的基本逻辑，永远牢记，股价和业绩之间是杠杆的关系。业绩涨幅越大，股价向上攻击力越强。业绩跌幅越大，股价向下坠落的动能也就越大。

2、结合全球上市公司业绩增长的规律，我们量化了上市公司业绩增长的标准，所谓业绩增长是指上市公司净利润增长。

3、去年业绩必须创历史新高，机构预测今年、明年、后年三年的净利润增长速度15%为及格，20%为合格，25%为优秀，这个数据是以消费股为蓝本。

4、周期和科技股在这个基础上要乘以2，也就是说业绩增幅30%为及格，40%为合格，50%为优秀。为什么要这样定义呢？因为科技股的赛道往往很短，变化很快。周期股的生意，10年当中可能有2~3年是好做的，剩下的7、8年都是走下坡路，股价炒作的周期也就是一两年，连一两年的生意都没有爆发力，这种周期股有什么好做的呢？

5、大家一定要牢记术业有专攻，相信研究员的专业性，他们判断的数据一般都是比较靠谱的，通常它的研报是会根据上市公司的财报来进行变化修正，每一个季度会有一些调整，这就是投资人必须要关注的重点。

6、这些数据在电脑端的同花顺F10里面业绩预测这一栏，可以看到所有研究员给出的研判数据。东方财富里面也是可以看到的，东方财富手机端下面的“研报”这一栏里面数据会非常清晰，从财务数据的完善性来看，东方财富是全球做的最好的软件。

三、七项指标深度研究——《白马大道（2）复利之路》

永远牢记：公司营运的重点是以品牌和产品周转为核心的团体。财务数据这里面，7项指标是大家必须研究的重点，分别是货币资金、应收账款、存货、商誉、在建工程、短期借款、合同负债，这7大指标，基本上可以判定一个公司的品质。尤其是在财务造假的时候，会拼凑所有的指标，但是指标后面隐藏的真相才是我们研究的重点。

1、商誉：如果一个公司不掌握核心技术想去买别人的，那一定是买不来的，因此商誉是企业未来暴雷的重点；

2、存货：一个公司的产品好卖，它的存货周转速度会非常快，只要产品一生产出来就被人家拖走了，哪来的存货呢？所以存货占比越低越好。

3、应收账款：

当一个公司的产品好卖，在市场上占据率高，话事权强，得先付款后拿货或者提前很长时间付款，很长时间人家才能给你交货，对不对？因此一个优秀的公司不应该有应收账款，这项指标数据越低越好；

4、在建工程：

一个优质的公司，它的生产线应该拥有强大的弹性，它可以做10万个产品，也可以做100万个产品，更可以生产1000万个产品，不应该重复反复的投入建厂，也就是说轻资产的企业运作起来才会没有压力。100块钱利润要投10万块钱的重资产才能赚到，新产品一更新又要投入巨额的重资产？这种赛道原则上都不靠谱，经不起岁月的磨砺和风吹雨打。长期大额的在建工程投入这种公司，最终都会死在无穷无尽的投入上面。

5、短期借款：

产品好卖的企业，应收账款低的企业，产品拥有定价权的企业，拥有强大品牌护城河的企业，应该是不缺钱的，应该是钱多的不得了，甚至比银行还要富有的多，不应该借任何短期借款。凡是短期借款异常升高的企业，基本上都意味着病入膏肓或者即将面临大的变故，凡是最后垮台的企业，无一例外都是这个指标率先恶化。

6、货币资金：

躺在企业账上的现金，真正的优质公司账上的现金多，现金来源跟前面的五大指标必须相互呼应，如果现金异常的减少，说明财报有拼凑的可能或者企业出了严重的问题。中国的银行，有短期过桥资金的政策，看起来企业账上的现金很多，其实全部是空的，这项指标是衡量一个企业是否优秀非常重要的标准，简单的就说越多越好，占资产比例越多越好。

7、合同负债：

合同负债通常是你的产品特别好卖，我必须提前打钱给你，等着你的产品出来，不赊账的企业，哪里有什么财务风险呢？什么样的企业才能做到不赊账？超级品牌超级技术没有对手，想卖什么价钱就卖什么价钱，一般合同负债高的公司对应别的各项指标也必然是干干净净的，什么样的人能够把公司做成这样呢？那就是神一般的企业家。

结论：能达到以上全部要求水准的公司，全球资本市场都是一样的，大约1%的比例，对应A股只有40家公司值得大周期投资，值得长期投资！《白马大道（2）复利之路》会更加专注于赛道和基本面的研究，品牌护城河、超级管理团队、渠道的研究，这才是投资的最深水区。

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四、技术看盘：

1、本轮的芯片反弹力度基本上跑输大盘，根本原因何在？就是美股科技股的大幅回调，作为全球最优质的科技公司，估值都那么便宜，A股的芯片公司凭什么估值高呢？所以本轮的芯片公司反弹力度不咋地。

但是现在美股的科技股已经筑底了， A股不能一棍子把芯片打死吧？最优质的资产负债表，最高的净利润增速，凭什么还这么便宜呢？A股的芯片跟美股的芯片有本质上的不同，美股芯片科技公司的市场因为美国的决策失误，而拱手将中国几万亿的市场让回给中国的企业， A股芯片公司就应该享受泡沫，请问这个逻辑有什么问题吗？

2、为什么要打最强的呢？同一板块谁走得最强，原则上基本面也应该最强，题材股除外。
 

3、继续嗨，继续数银子，请问今天是反弹后的第多少天了？时间窗口要记牢啊，别的都是假的。低位的筹码要增强自己的持股能力，翻个倍那都是短期目标，好公司目前并没有出现真正的强压力位。

4、还没有真正到市场热情的时候，在这之前都耐心持股，当逼近55个交易日附近的时候，市场真正的热度才会起来。本周爽嗨了，在线的老铁点赞回应，下周继续嗨，老铁们，周末愉快！