一、巴菲特投资西方石油我们应该学到什么？（2022-3-14）

1、巴菲特为何投资西方石油？老爷子不是不投资周期股的吗？怎么突然投资石油了？把西方石油的财报打开一看就明白了。股价跟业绩是正相关的，也是绝对的杠杆关系；业绩暴涨，股价暴涨；业绩长期暴涨，股价长期暴涨；业绩走平，股价腰斩；业绩暴跌，股价跌跌不休、漫漫熊途、熊无尽头。
 

2、西方石油2021年第一财季毛利率增长负19.75%，2021年半年报，毛利率猛增34%，去年的三四季度继续高歌猛进，三季度毛利率猛增到51.82% ，四季度疯狂的飙涨到了119%，这就是页岩油的技术大幅提高所带来的进步。

3、巴菲特投资逻辑——困境反转：

西方石油的业绩绝地而后生，对比中国石化就会发现中国石化的毛利率只有20~22%，而且第三季度反而还在下降，而西方石油的毛利率超过60%，所以西方石油一年来成为5倍牛股。
 

4、投资周期股的时候一定是业绩最烂的时候出手，在周期的转折点出手，并且在毛利率暴涨的时候加仓。大家回过头去看看猪肉股牧原股份，当时我们攻击的手法也是一致的，猪肉股下一轮什么时候出击呢？应该心里有底了吧？怎么看待航空？就是这种方法！这堂课干不干？

二、再谈业绩和股价之间的杠杆关系：

1、股价和业绩之间是怎么样形成杠杆关系的，熊市、震荡市、牛市的杠杆倍数是天壤之别。就以贵州茅台为例，2015年茅台的每股收益12.34元，在极端熊市的估值是8倍，对应茅台的股价就是98.72块钱，2015年股灾的时候，这恰恰是茅台最低点的价钱，在这种低点去买进茅台的股票，毫无疑问是最赚钱最有眼光的人；

2、5年后，在2020年的年报，贵州茅台的利润每股收益是37.17元，2020年的年底到2021年的年初，茅台历经4年多的大涨，市场情绪拉到了极致，大家都认为牛市巅峰来了，估值给出了70倍！

3、大家看清楚了，在2015年极端熊市的时候，茅台每赚一块钱给出来的估值是8块钱，也就是说赚一块钱二级市场给8块钱；但是在2020年消费牛市的时候，赚一块钱二级市场可以给70块钱的估值，也就是说赚一块钱，股价给70块。看清楚熊市和牛市的差价杠杆是8.75倍，所以茅台股价就变成了，37.17×70=2601.9，而贵州茅台最高的股价是2608.59元戛然而止！

4、讲故事讲不下去了，二级市场就开始大吹特吹茅台60年以后赚多少钱？直到今天为止，二级市场茅台的股价赚一块钱依然给出了40块钱，别忘记，这是通过一年的调整和一年的业绩增长所带来的股价，你说是贵还是便宜？这就是股价和业绩之间的放大的杠杆关系！

5、只有超级赛道和超级赛道业绩主升浪的好公司，才能实现业绩暴涨，才能实现在牛市里面的估值暴涨，进而形成股价的暴涨！越是估值暴涨的时候，人们越愿意去追高，越是估值暴跌的时候，跌在地板上的时候，人们往往很恐惧而无人问津！

6、投资的本质就是获取差价的行为，各种利空导致剧烈杀跌，股价低估的时候去买进，才能买到便宜货；各种利好交集，股价炒出巨大泡沫的时候卖出，才能真正的赚到大钱，对照一下你是怎么做的？牢记，与超级赛道资产负债表无暇的业绩主升浪白马共成长，是投资的大道！

三、技术看盘：
1、正负极材料的形态依然很强悍，对于这种强势股一定要记住只有年线之上才有持股的价值，因为一旦破年线分分钟往下干二三十个点，这是实战中特别需要注意的；

2、宁德时代现在的估值46.53倍，目前属于合理，离低估还有一段距离。贵州茅台的估值36.81倍，贵州茅台的净利润增速17.16%，而宁德时代的净利润增速是82.49%；

但是贵州茅台的资产负债率19.53%，宁德时代的资产负债率67.82%，宁德时代的资产负债率是茅台的3倍以上。

尽管净利润增速超过茅台5倍，宁德时代比贵州茅台还只能是贵20%，说白了就是资产负债质量加分所导致的。假设两者增速一样，那茅台的估值起码是宁德时代的两倍。

3、大盘86点长阴，两市成交9600亿， 跌的失去知觉了。要么就搞个双针探底，快点搞完拉到，人哩？点一个，明天再战！